市场综述：上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为1.57%、0.48%和-0.93%，传媒行业指数涨跌幅为1.67%。细分到传媒各子行业来看，本周的子行业中，迪士尼指数涨幅最大，人工智能指数跌幅最大。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为晨鑫科技（002447.SZ）上涨22.90%，美盛文化（002699.SZ）上涨12.12%，印纪传媒（002143.SZ）上涨10.00%。跌幅Top3分别为巨人网络（0021558.SZ）下跌15.47%，华闻传媒（000793.SZ）下跌14.11%，丝路视觉（300556.SZ）下跌11.45%。

电影方面，《西虹市首富》有望接棒《我不是药神》进入20亿票房梯队，助力暑假档有望带热电影院线，电影的内容需要观众的验证，7月27日上线的喜剧《西红市首富》（上映3天取得5.5亿分账票房）及《狄仁杰之四大天王》（上映3天取得2.15亿分账票房）关注度均高，7月29日早上9点《西虹市首富》猫眼评分达到9.3，预测票房达到26.30亿元，《狄仁杰之四大天王》猫眼评分达到8.3，预测票房达到6.52亿元，《我不是药神》上映25日已取得分账票房28.18亿元，《西虹市首富》有望接棒《我不是药神》进入20亿票房梯队，助力暑假档有望带热电影院线。电影的爆可遇不可求，单部影片对内容公司的短期博弈影响较大，但产业链中院线作为不可或缺的重要一环，享受52.25%的票房分账有望首先受益，可关注金逸影视、横店影视，同时借助《一出好戏》的期待，可关注光线传媒。

海外看，21世纪福克斯和迪士尼两家公司股东于7月27日批准迪士尼收购21世纪福克斯交易，康卡斯特公司撤回竞购21世纪福克斯竞标。通过从上游内容制作，到下游电视渠道形成了内容与渠道并行驱动的迪士尼，在面对Netflix等线上流媒体的竞争，拟收购福克斯控股Hulu增强自身线上竞争力也成为战略部署重要环节，流媒体价值凸显。可折射出中国的爱奇艺(IQ.O)及A股方面可关注快乐购（《幻乐之城》进一步通过音乐于舞台剧无剪辑模式模式验证其内容力）未来发展可期。

给予行业推荐评级。

风险提示：1）游戏、影视等内容表现不及预期风险；2）重点关注公司未来业绩的不确定性；3）行业估值继续下行风险；4）行业竞争及发展不及预期风险；5）政策风险等