一手房：成交环比增速 10.51%，同比增速 16.61%（按面积）

本周中泰跟踪的 40 个大中城市一手房合计成交面积 516.45 万方，环比增速 10.51%， 同比增速 16.61%。 其中， 一线、二线、三线城市一手房成交面积环比增速分别为-0.43%， 38.99%， -16.77%；同比增速分别为 10.82%， 30.68%， -0.71%。

二手房：成交环比增速-3.79%，同比增速-4.05%（按面积）

本周中泰跟踪的 14 个大中城市二手房合计成交面积 117.86 万方，环比增速-3.79%， 同比增速-4.05%。 其中，一线、二线、三线城市二手房成交面积环比增速分别为 1.04%， 0.03%， -31.07%；同比增速分别为 55.74%， -9.53%， -54.20%。

库存：可售面积环比增速 0.65%

本周中泰跟踪的 15 个大中城市住宅可售面积合计 4791.03 万方，环比增速 0.65%，去化周期 38.54 周。其中，一线、二线、三线住宅可售面积环比增速为 1.74%， -0.89%， 1.69%。一线、二线、三线去化周期分别为 44.68 周， 33.47 周， 35.65 周。

10 个重点城市推盘分析（数据来源：中指）

根据中指监测数据，（7 月 16 日至 7 月 22 日）重点城市（14 城）共开盘 49 个项目，合计推出房源 12289 套、环比上升 7%，其中一线 2929套、占比 23.83%；开盘项目平均去化率达到 86%，较上周上升 9%，其中二线城市平均去化率为 97%。

投资建议： 本周申万房地产指数上涨 3.6%，个股方面， 天津松江、津滨发展涨幅居前。 短期来看，我们认为板块具备估值修复基础： 1、行业销售平稳：三四线楼市韧性仍较强、一二线成交稳步反弹； 2、资金面现改善预期：基调从去杠杆转为稳杠杆，流动性从“合理稳定”转为“合理充裕”，信用风险扩大得到一定遏制； 3、业绩较好。

中期来看，随着土地市场降温，开发投资存一定的下行压力，政策放宽窗口或逐步明朗；长期来看，集中度仍将稳步提升，头部企业优势将进一步扩大，我们仍看多地产龙头，推荐： 1、价值龙头：保利地产、万科等； 2、存量红利：建发股份； 3、 REITs 标的：光大嘉宝等。

风险提示： 三四线成交下滑及一二线反弹不及预期；流动性大幅收紧等。