上周，沪深300指数上升0.81%，通信行业（申万）下降0.08%，在申万一级28个子行业中，通信板块本周涨幅排名第23。2018年年初至今，沪深300指数累计下跌12.64%，通信板块下跌25.02%。据7月29日最新收盘价，通信板块动态PE为34.56倍。重点推荐：烽火通信、光环新网、高新兴、天源迪科、梅泰诺、金信诺等。

本周核心观点&推荐标的：全球5G部署范围扩大，主要国家聚焦2020年商用；第十届中国云计算大会召开，经过10年发展，我国云计算进入高速发展期，运营商持续布局助力自身转型。重点推荐：【烽火通信】、【光环新网】、【高新兴】、【天源迪科】、【梅泰诺】、【金信诺】等；建议关注：【光迅科技】、【特发信息】、【东土科技】、【航天发展】等。

全球5G部署范围扩大，聚焦2020年商用。GSA发布报告，全球参与5G布局的国家已扩展至66个。产业链各方为5G商用摩拳擦掌，6GHz以下和24-29.5GHz成为运营商青睐的主流频段。中国在5G商用推进方面进展顺利：预计今年9月份完成SA的室内测试，2018年底计划完成终端测试以及互操作测试。除此之外，面向R16、低时延高可靠场景的测试实验尝试工作也已经开始。5G测试和商用化产品方面，华为、爱立信、大唐和上海诺基亚贝尔在NSA场景测试处于领头地位；高通发布全球首款5G毫米波天线模块，助推5G手机问世。以2020年5G商用为目标，2019年传输网建设有望率先启动，首推光通信龙头【烽火通信】，建议关注5G其他相关标的：【高新兴】、【金信诺】、【光迅科技】、【特发信息】等。

第十届中国云计算大会上周召开，我国云计算进入高速发展期，运营商持续布局助力自身转型。7月24日，第十届中国云计算大会召开在北京召开。我国云计算行业自2009年以来经历了10年的发展，目前已经进入到高速发展阶段。10年间我国企业上云率提升至30.8%，相关市场规模增长近10倍，达到2400亿。未来，作为推动企业数字化转型的重要手段，云计算有望持续快速发展。另一方面，运营商为推动自身转型，也在不断加大相关领域的投入和布局。建议关注云计算服务本身以及围绕云计算的信息基础设施等环节的投资机遇。重点推荐【光环新网】、【天源迪科】，建议关注【数据港】等。

梅泰诺——股权激励创新，奠定长期增长基础。公司近期发布2018年限制性股票与股票期权激励计划，本次激励计划重点针对BBHI核心技术人员及公司大数据团队国内业务团队，业绩解锁条件方面，2018年~2020年扣费净利润分别不低于6.78亿、7.51亿和8.24亿，奠定未来发展基础。我们看好公司未来发展，通过并购BBHI和日月同行在国内“大数据+人工智能+互联网营销”的领先布局，预计公司2018~2020年净利润分别为7.72亿、9.72亿和12.48亿元，对应当前股价PE分别为18x、14x、11x，维持强烈推荐-A评级。

风险提示：宏观经济影响，中美贸易摩擦加剧，5G运营商资本开支低于预期