周度专题核心内容

近日小米第三次进军空调产业引来市场高度关注，但我们认为空调传统行业龙头竞争优势仍极为显著，如果没有技术变革级别的冲击，行业竞争格局被扰动概率极低；米家互联网空调在产品设计及智能互联方面延续了其 IOT 产品一贯的水准，不过在空调产品属性限制及奥克斯基于线上渠道快速崛起背景下，小米空调性价比优势并不及此前在电视、空气净化器、净水器及扫地机器人等品类上那么极致，总体来看对行业格局冲击将较为有限；不过依托于小米本身的流量效应及战略转变，相较于前两轮产品尝试，这一次或可以给予其更多期待。

上周板块行情回顾

上周大盘整体有所反弹，而家电板块表现仍较为低迷，板块中价值蓝筹均有小幅回调； 但随着中报密集披露期临近，家电蓝筹业绩确定性优势将持续凸显，且近期股价回调后估值已处于偏低水平，在市场风险偏好下移背景下稳健配置价值值得关注；总体来看上周家电指数下跌 0.29%，在申万一级行业中排名第24 位，分别跑输沪深 300 及上证综指 1.10 及 1.85pct；个股层面，上周涨幅前三个股为顺威股份(27.01%）、三星新材（ 12.59%）及天际股份（ 11.06%），跌幅前三个股为浙江美大（ -8.14%）、科沃斯（ -6.91%）及万和电气（ -6.01%）。

行业重点数据跟踪

产业在线披露 6 月洗衣机行业产销数据， 当月洗衣机总产量 458.60 万台，同比增长 2.71%，总销量 456.47 万台，同比增长 2.34%，其中内销 292.05 万台，同比增长 4.85%，出口 164.42 万台，同比下滑 1.84%； 6 月洗衣机内销增速环比有所提升，预计主要系“618”促销活动带动，考虑到洗衣机行业渗透率仍持续提升且产品结构稳步升级，后续内销表现仍值得期待；中长期来看，考虑到销售基数相对偏低及部分消费者存在购置第二台需求，行业销量后续增长空间应优于冰箱，且产品结构升级趋势确定，滚筒等高端产品占比提升值得期待。

本周观点及投资建议

受空调行业较好的终端需求驱动，二季度家电行业主营环比虽有放缓但仍延续稳健增长，同时随着成本端负面冲击减缓、产品出厂均价调整及汇兑压力减弱，行业整体盈利能力有望得到改善，预计二季度行业整体业绩表现持续优于营收端；此外近期股价回调后家电蓝筹估值已处于偏低水平，其业绩增速与估值匹配度优势凸显，稳健配置价值值得关注；维持行业“看好”评级，持续推荐业绩稳健增长、估值有较强安全边际及提升预期的格力电器、美的集团及青岛海尔，同时坚定看好厨电及家用中央空调行业成长前景，持续推荐华帝股份、老板电器及海信科龙，此外部分二线品种在成本红利显现背景下业绩弹性值得期待。

风险提示： 1、原材料价格波动； 2、终端需求表现不及预期