本期投资提示：

乙烯： 乙烯价格下滑，聚乙烯盈利较差，对于乙烯支撑力度减弱。美国原料轻质化，新增乙烯装置在 2018 年起陆续投产，目前现货价格低于东北亚约 1000 美金/吨，但由于乙烯出口设施的限制，未来将会以聚乙烯的形式冲击中国。

丙烯： 国内价格平稳，外盘下降。装置方面，台塑位于麦寮的裂解装置于 7 月 17 日恢复开车，其丙烯产能为 35 万吨/年；日本酒井的三井石化一套裂解装置也已恢复开车。当前山东地炼开工率较低，预计催化裂解工艺的供应量减少，市场仍然偏紧。 2018 年美国以乙烷为原料的乙烯装置陆续投产，加上欧洲原料轻质化，副产丙烯量较少。国内新增大型炼化产能主要于 2019 年投产，但下游聚丙烯预计需求稳定增长，加上海外需求良好，预计供需格局将逐渐好转。

丁二烯： 国内需求疲软，但预计 9 月份市场供应紧张。 2018 年液化气代替石脑油的效应逐渐开始体现。价格主要取决于下游橡胶的需求，以及液化石油气和石脑油之间价差（生产乙烯的性价比），预计 2018 年 LPG 代替石脑油比例有望增多，原料轻质化将导致丁二烯产量下降。

甲醇： 需求处于淡季，市场有下跌迹象。斯尔邦盛虹的停车给市场带来利空，港口价格下跌。下游产品中：醋酸由于索普降低负荷以及南京 BP 装置停工，市场紧张；甲醛市场持续弱势；二甲醚整体开工不高，下游刚需采购； MTO 利润较差； MTBE 市场有所起色。美国退出伊朗核协议，预计伊朗新增产能放缓，长期海外新增产能有限，价格与 MTO 关联度增大。

丙烯酸及酯： 跌势止稳，成交偏弱，市场多处观望态势。 2018 年国内新增产能放缓，预计供需格局将逐渐好转。长期来看，海外丙烯酸装置较老，未来国内出口及竞争力有望提升。

环氧丙烷： 市场承高回落，供应应方面，山东金岭 PO 装置 7 月 20 日全线停车检修，计划 28 日恢复，天津大沽装置 7 月 25 日恢复至 7 成负荷左右，东营华泰 7 月 23 日检修结束，吉林神华维持一条线运行， PO 现货供应量不宽裕。需求面，传统淡季行情叠加德信联邦 7 月 20 日全线停车检修，整体需求量不振。由于国内占比约 60%的氯醇法工艺存环保问题，开工率不足；且双氧水法的工艺不稳定；环氧丙烷盈利长期良好。

PX： 价格稳健上涨。装置方面：四川彭州石化 PX 75 万吨/年装置 7 月 11 日由于天然气管道泄露而停车检修， 7 月 23 日开始升温重启。沙特拉比格炼化 PX 装置年产能为 134万吨， 7 月 15 日左右遭遇断电故障停车，已于 7 月 25 日升温重启。日本 JX 3 号 18 万吨/年 PX 装置和 4 号 42 万吨/年 PX 装置于 5 月 14 日左右开始停车检修， 7 月 20 日左右开始升温重启。日本 JX Nippon Oil&Energy 1 号 42 万吨/年 PX 装置计划在 8 月份关停，主要原因是收支不平衡。福海创石化（原腾龙芳烃） 160 万吨/年 PX 装置推迟至 9 月底10 月附近重启，目前已获得 200 万吨原油凝析油进口配额。韩国三星道达尔 2 号 PX 装置年产能为 117 万吨，计划在 9 月份进行为期 2 周左右的检修。