市场表现

本周（2018.07.23-2018.07.27）各基准指数涨跌情况：沪深300(+0.81%)、上证综指（+1.57%）、深证成指（+0.48%）。非银金融板块本周上涨0.42%，跑输沪深300指数0.39百分点，涨跌幅在28个申万一级行业中排第21。子板块方面，券商上涨1.06%，保险下跌0.16%，多元金融上涨0.43%。

行业动态

证券业中国证监会公布2018年证券公司分类结果；证监会发布《关于修改<关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见>的决定》

保险业中保协：商业健康险尚处于初期2020年规模将超1万亿；保险交易进入公开挂牌时代：首只健康险挂牌保交所

核心观点

证券业本周板块上涨1.06%，跑赢大盘0.25百分点。截至本周末已有10家上市券商发布了业绩快报公告，除中信业绩同比为正外其余9家同比全为负，10家业绩增速算术平均-34%，跌幅较1季度扩大18个百分点，较去年同期（可比口径）下降35个百分点。二季度市场走弱，成交量、两融、质押集体低迷，股权融资紧缩，造成券商二季度业绩大幅下滑。本周证监会公布了2018年证券公司分类结果，12家AA级，28家A级，49家B类，8家C类，1家D类，龙头券商优势地位稳固，分类结果有助于龙头券商继续维持业务增量和控制成本。当前券商PB在1.2倍左右，处于历史底部区间，超跌中建议择优布局龙头券商，个股方面建议关注受益市场集中度提升的中信证券、华泰证券。

保险业本周板块下跌0.16%，跑输大盘，上半年四家上市险企合计累计保费收入同比增12.74%，增幅较去年同期有所回落，但相比年初不利开局，累计保费增速已强势反弹并企稳，增速较1月提高了11.6百分点，保费收入回暖主要由于寿险业务重回正轨，134号文对保险产品重塑、保险产品重回保障的长期利好正逐渐显现，保险代理产能回升助推寿险个险新单保费收入持续提高，平安人寿单月个险新单保费收入继5月年内首次“转正”后，6月同比增速进一步提高至20%，预计上市险企当前业绩改善的态势在下半年有望持续。个股层面建议关注专业水平高、协同能力强的险企龙头中国平安。

风险提示：外围突发事件、监管趋严