上周行业要闻:

中央财政加大对灾后水利薄弱环节建设支持力度。

环境部发布《京津冀及周边地区 2018-2019 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》 。

晋冀鲁豫水泥行业 C12+4 自律会在淄博召开。

投资策略及重点推荐：

上周全国水泥价格环比大幅回落 1.45%。价格大幅回落，主要是受东北地区水泥价格暴跌带动，导致全国水泥均价出现明显下滑；价格上调地区江苏中部、重庆，幅度 20-30元/吨，其他地区价格仍在高位保持平稳。 8 月初，下游市场需求仍处于淡季，环比无明显提升，预计 8 月中旬，随着各地区需求陆续好转，水泥价格也将会季节性上调。 上周浮法玻璃市场价格涨跌互现，成交平稳。上周光伏玻璃处于月底及月初订单签订及执行期，价格高低并存，主流向下调整。

上周水泥价格下跌主要是东北、济南和贵州水泥价格下降所致，高温和雨水影响行业处于淡季末水泥总体需求并未开始改善，水泥库容比略有上升，但仍处于较低水平，从去年同期看 2018 年仍属于淡季不淡，这个环保以及错峰生产等因素导致的供给端变化有关。随着政府积极财政政策等相关一系列政策信号的变化，市场对于政策的预期在发生变化，确实中美贸易战前所未有，防风险是 2018 年的主要政策方向，所以基建的启动和储备将对于需求产生积极影响。

本周继续推荐公司和权重分别为海螺水泥（ 10%）、金晶科技（ 10%）、中国巨石（ 10%）、北新建材（ 10%）、华新水泥（ 10%）、帝欧家居（ 15%）、伟星新材（ 15%）、东易日盛（ 10%）和万年青（ 10%）。 同时基建先关的公司估值修复机会需要把握，像西藏天路、天山股份、祁连山和国统股份等。

风险提示：旺季需求改善低于预期。

上周市场回顾：

上周申万建筑材料指数涨幅为-4.73%，较沪深 300 指数高1.12 个百分点。上周组合涨幅为-6.23%，较行业基准指数低 1.50 个百分点。组合中海螺水泥、万年青、华新水泥取得绝对负收益和相对正收益；北新建材、中国巨石、东易日盛、帝欧家居、伟星新材、金晶科技取得绝对和相对负收益。