本期投资提示：

乙烯： 乙烯价格下滑，下游采购意愿不强。由于新加坡和泰国的蒸汽裂解装置检修会导致东南亚现货供给减少，东南亚 9 月乙烯市场供需与 8 月相比会趋向紧张。美国原料轻质化，新增乙烯装置在 2018 年起陆续投产，目前现货价格低于东北亚约 1000 美金/吨，但由于乙烯出口设施的限制，未来将会以聚乙烯的形式冲击中国。

丙烯： 价格呈上涨趋势，中国斯尔邦石化以及部分地方炼厂逐步检修，进一步加剧了场内丙烯供应的紧张，价格相应上涨。 2018 年美国以乙烷为原料的乙烯装置陆续投产，加上欧洲原料轻质化，副产丙烯量较少。国内新增大型炼化产能主要于 2019 年投产，但下游聚丙烯预计需求稳定增长，加上海外需求良好，预计供需格局将逐渐好转。

丁二烯： 亚洲货源偏紧支撑价格上涨，下游 ABS 利润良好。 2018 年液化气代替石脑油的效应逐渐开始体现。价格主要取决于下游橡胶的需求，以及液化石油气和石脑油之间价差（生产乙烯的性价比），预计 2018 年 LPG 代替石脑油比例有望增多，原料轻质化将导致丁二烯产量下降。

甲醇： 期货价格带动，上游厂家陆续复产，市场供应增加。市场库存较少，贸易商推动。下游产品中：醋酸市场平稳，下游抵制高价货物；甲醛市场稳定；二甲醚下游补库存，交投有所好转； MTO 利润较差； MTBE 盘整，波动有限。美国退出伊朗核协议，预计伊朗新增产能放缓，长期海外新增产能有限，价格与 MTO 关联度增大。

丙烯酸及酯： 万华装置检修结束，逐步恢复市场供应；下游采购意向不足，需求欠佳。 2018年国内新增产能放缓，预计供需格局有望逐渐好转。长期来看，海外丙烯酸装置较老，未来国内出口及竞争力有望提升。

环氧丙烷： 市场延续下行， 吉神 HPPO 装置可能检修，下游聚醚市场刚需补货。由于国内占比约 60%的氯醇法工艺存环保问题，开工率不足；且双氧水法的工艺不稳定；环氧丙烷盈利长期良好。

PX： 价格大幅上行。装置方面：沙特拉比格炼化 PX 装置年产能为 134 万吨， 7 月 15 日左右遭遇断电故障停车，目前低负荷运行中。越南 NghiSon PX 70 万吨/年装置年初开始启用，目前装置不稳定，运行负荷较低。福海创石化（原腾龙芳烃） 160 万吨/年 PX 装置推迟至 9 月底 10 月附近重启，目前已获得 200 万吨原油凝析油进口配额。印度 ONGCMRPL 92 万吨/年 PX 装置计划在 2018 年 8 月 6 日前后进行为期大约 7 天的维修。台化（ FCFC） 2 号 PX 58 万吨/年装置计划在 3 季度检修 45 天，具体检修情况后续继续跟踪报道。韩国三星道达尔 2 号 PX 装置年产能为 117 万吨，计划在 9 月份进行为期 2 周左右的检修。

PTA： 价格大幅上移。装置方面：宁波利万 70 万吨/年装置于 7 月 2 日停车检修，将按计划于 7 月 19 日升温重启。恒力石化 660 万吨/年装置目前运行稳定，其中一套 220 万吨装置在 8 月 1 日进入为期 15 天的检修。蓬威石化 90 万吨装置在本周陆续升温重启，但尚未出合格品。该装置于 5 月 5 日进入检修状态。