东方国信(300166)

事件

公司 8 月 7 日公告对外设立有限合伙企业，并收购大数据软件及云计算公司北京德昂世纪科技发展有限公司（以下简称“德昂世纪”）和北京顺诚彩色印刷有限公司（以下简称“北京顺诚”） 100%的股权。

交易完成后， 公司及高管将成为德昂世纪和北京顺诚控制人

本次股权转让完成后，管连平先生、霍卫平先生、 公司产业并购基金新余高新区国信高鹏大数据投资合伙企业（有限合伙） （以下简称“国信高鹏”）、公司实际控制的宁波梅山保税港区德昂投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“宁波德昂”） 分别占德昂世纪 24%、 16.94%、 29.41%、 29.65%的股权，其中公司占国信高鹏 55.46%股份，占宁波德昂 20%股权，合计后公司间接控制德昂世纪 22.24%股权。 宁波德昂占北京顺诚 100%的股权， 可视作公司及高管直接控制的公司，公司占北京顺诚 20%股权。 另外本次增资完成后，德昂世纪设董事会，由三名董事组成，其中国信高鹏提名一人，管连平提名一人，霍卫平提名一人，全部董事均为公司提名，可以看做德昂世纪是公司存在实际控制力的经营主体。

大数据产业链向上游延展，结合工业等行业应用发力云计算

德昂世纪目前主要建设“大数据软件研发生产用房及配套设施建设项目”。项目位于北京顺义临空经济圈内， 已于 2015 年取得北京市顺义区发展和改革委员会备案预计总投资 10 亿元，拟建设并运营机柜规模合计约为6,500 个的云计算数据中心。 北京顺诚已基本将原印刷业务剥离，目前主要进行云计算数据中心的建设工作，子公司建设并运营机柜规模合计约为8500 个的云计算数据中心。本 次收购的两个云计算数据中心， 是公司在大数据产业链向上游拓展的重要一环。公司在运营商、金融、工业领域积累多年，在云计算领域已具备面向各行业客户提供公有云、私有云、混合云平台建设和运维的能力。此次收购一方面为重点行业（如工业、医疗、金融等）后续拓展行业云服务提供基础设施，降低运营成本；另一方面有利于改善公司现金流， 降低应收账款比重。 对公司而言，本次投资将从业务和财务两个角度提升公司运营能力，有利于公司在大数据领域的长期发展。

投资建议

公司围绕大数据底层技术，在运营商、金融、政府、工业多领域布局“大数据+”战略，做大做强各细分行业。看好公司“大数据+”战略稳步落地。预计 2018/2019 年净利润 5.66/7.48 亿元， EPS 0.54/0.71 元，现价对应PE25.83/19.56 倍。维持“买入”评级

风险提示： 投资收益不确定性、行业云服务拓展不及预期