投资要点：

行业要闻

1. 国家药监局修订缬沙坦国标，限定致癌物含量

2. 中共中央政治局常务委员会召开会议，听取关于长生生物疫苗案件调查及有关问责情况的汇报

3. 18 种抗癌药纳入医保专项谈判

4. 国务院办公厅印发《 医药卫生领域中央与地方财政事权和支出责任划分改革方案》

5. 中国首个 PD-1 定价出炉， 28 日将在中国多城市开售

本周行情回顾

本周， 申万医药生物板块下跌 4.43%， 沪深 300 指数下跌 1.37%，医药板块整体跑输沪深 300 指数 3.06%，涨跌幅在申万 28 个一级行业中排名倒数第三。 子板块方面，本周医药 6 个子板块均以下跌报收， 其中跌幅最大的为医疗服务，下跌 7.38%。截止 2018 年 8 月 21 日，申万医药生物板块剔除负值情况下，整体 TTM 估值为 29.01 倍，相对于剔除银行后全部 A 股的估值溢价率为 53.07%。个股涨跌方面， 利德曼、南卫股份、鲁抗医药涨幅居前；ST 长生、 国新健康、泰格医药跌幅居前。

投资策略

本周医药板块继续大幅下跌， 但我们认为行业估值已经处于历史低位， 具有相应的安全边际，随着行业内上市公司中报业绩的陆续披露，我们预计板块内个股走势逐渐分化，具体表现为业绩良好的个股反弹力度更大，反之则走势更弱。 因此，我们仍然建议投资者把握业绩确定性，精选顺应产业发展趋势、估值合理的个股。 投资主线上，我们建议投资者从以下几个方面来选择投资标的： 1）创新药领域，推荐恒瑞医药（600276）、 复星医药（600196）、康弘药业（002773）； 2） 仿制药领域，建议关注受益于一致性评价推进的优质企业，推荐华海药业（600521）、 科伦药业（002422）； 3）医疗服务领域，建议关注受益于创新药产业发展及一致性评价推进的 CRO 企业，推荐泰格医药（300347）、 昭衍新药（603127）； 4） 医药商业领域，看好受益于医药处方外流市场的发展，推荐益丰药房（603939）、 老百姓（603883）。 此外，我们还看好其他细分领域的龙头，推荐通化东宝（600867）、 长春高新（000661）、 安图生物（603658）、 乐普医疗（300003）。

风险提示：政策推进不达预期，企业业绩不达预期，市场大幅波动风险。