行情回顾

上周上证综值上涨2.27%，沪深300上涨2.96%。通信指数（中信）上涨3.28%，其中，通信服务、运营商、主设备商涨幅居前，分别上涨4.7%、4.3%、 2.8%。

投资策略

1、 通过VGPP模型量化评估通信行业细分板块投资机会。我们设计VGPP量化分析模型， 从估值水平（ Valuation）、 成长能力（ Growth）、 业绩表现（ Performance）、 行业景气度（ Prosperity index）四个方面对各细分板块投资价值进行量化分析，得分越高，当前投资价值越大。

2、 评估结果:推荐5G、 运营商、 专网投资机会。根据 15 个细分板块 VGPP 评估结果， 推荐 5G、运营商、专网投资机会：5G 投资机会： 今年 9 月将正式发布 5G 频谱资源的最终许可方案， 2019 年有望开始 5G 建设， 2020 年进入 5G 投资高峰， 主设备商、光模块/器件及车联网应用将充分受益， 主设备商重点关注烽火通信、中兴通讯， 光模块/器件重点关注光迅科技、中际旭创， 车联网重点关注高新兴、海格通信。运营商投资机会： 重点关注中国联通， 混改成果显著，产业互联网成增长新动力，有望在5G竞争中获得先发优势。

专网投资机会： 重点关注海能达， 海外业务稳步增长，第三代融合指挥中心和宽窄带融合解决方案实现规模销售，公司预计2018年1-9月净利润同比增147%~196%。。

3、关注业绩反转的龙头企业：数码科技。广电软硬件龙头， 2017年是业绩谷底，随着CA进入景气周期， DRM版保发力，公司将进入新成长期，预计2018-20年净利润0.99、 1.43、 2.06亿元，三年复合增速78%，对应PE为53、 37、 26倍，“增持”评级。

重要行业/公司信息

1、 中国信通院副院长、 IMT-2020（ 5G）推进组组长王志勤：计划今年9月将正式发布5G频谱资源的最终许可方案

2、 高通总裁：明年支持车联网商业部署 中国汽车行业将迎来增长机遇

3、 华为端到端产品及解决方案满足5G商用节奏

4、 中国电信披露2018年中报： 净利润135.7亿元 同比升8.1%

5、 中国卫通回归资本市场：递交IPO申请，计划募资12.8亿元

6、 阿里与中国铁塔达成战略合作