一周市场回顾

本周上证综指上涨 2.27%，申万通信指数上涨 1.87%，通信行业总体表现弱于大盘。其中通信设备指数上涨 1.57%，通信运营指数上涨 3.70%。

重要新闻评论

5G： 中国信科整合资源， 5G 志在必得： 武邮大唐合并，成立通信设备国家队“ 中国信息通信科技集团”，将充分结合双方在有线和无线业务领域的优势，协同效应显著，新的综合通信系统设备商将全面受益未来 5G 的规模部署。大唐移动与武汉虹信高管人员的实际性调整对于整合大唐移动和虹信通信的无线业务资源有重要推动作用，有利于提高整个集团无线网竞争力和市场份额。

北斗： 我国成功发射两颗北斗导航卫星： 从北斗组网进度看，时隔不到一个月再次以一箭双星发射北斗三号卫星，北斗卫星组网发射进入高密度期，发星如期推进，全年目标完成可期。军用导航需求在军改影响消退后拐点向上，民用北斗市场在高精度市场爆发下有望实现高速增长。北斗相关上市公司中报业绩持续高增长，板块反转确定性强。

光通信： 中国移动启动 2018-2019 年光分路器集采 1682 万套： 相比 2016 年2190 万套光分路器的集采规模，呈现下滑趋势，反映国内 FTTH 市场渗透率已经较高。目前城镇和农村 FTTH 端口覆盖率较高， 未来发展空间有限。

重点公司公告

1、烽火通信：董事减持股份计划公告； 2、剑桥科技： 2018 年股票期权与限制性股票激励计划（草案）； 3、重点公司中报业绩。

本周专题研究： 光器件行业 2018 年中报综述

剔除中际旭创子公司苏州旭创并表影响， 2018 年上半年国内主要光器件上市公司实现营收总额 30.59 亿元，同比增长 2.75%；实现归母净利润 2.85 亿元，同比下降 11.66%。整体看，行业营收增速下滑，业绩负增长。 展望 2018 年下半年，随着运营商网络利用率提升， 传输网扩容有望加快， 中长期看好 5G 规模建网和数通市场带来的“双轮”驱动， 龙头厂商核心受益。 重点推荐光芯片龙头光迅科技、以及光模块龙头中际旭创。

风险提示： 1. 由于产业链成熟度或需求不足， 5G 规模商用进度放缓；2. 中美贸易摩擦愈演愈烈。