观点： 全球电动化趋势不改，国内特高压开工提速

电网投资近年来看具备一定逆周期属性，其主要刺激投资的方向包括特高压及配网。 2014 年能源局曾集中批复一揽子特高压项目，进而带动 2014-2016 年进入项目审批高峰。而进入 2018 年后，伴随项目的交付完成，电网投资及相关企业业绩都出现一定下滑。近日能源局拟通过加速特高压建设方式增加基建投入，力度超市场预期。预计相关企业盈利将从明年起迎来一轮显著修复，重点关注直流设备企业；电动车方面，奔驰等标杆企业陆续发布电动车型，同时近期了解到多家龙头材料企业在海外供应链获得突破，继续坚定看好电动车板块投资价值。

新能源车： 全球电动趋势深化，拥抱旺季行情

本周我们召开秋季策略会，邀请了国内外产业专家及产业链上市公司前来与会，整体结论：汽车产业电动化坚实推进、产业链季度景气度稳步上行， 1） 海外电池企业正在积极走向本土化，拥抱中国供应链，从而降低成本、提升规模效应，为电动车加速平价打下更好基础， 全球电动化大趋势的加速演变，正不断提升板块的长期投资价值。 2） 产业链景气度拐点逐渐显现，主要是从下游终端到中游零部件的排产正在持续改善，随着金九银十需求旺季的到来，我们预计终端消费数据将持续上行。 我们认为板块投资价值日益突出，继续予以推荐。

风光储： 风电确定性向上，光伏静待贸易风险释放

本周风电板块表现相对较弱，我们认为目前风机主要原材料价格已逐步进入下降通道，同时技术降本效果亦将在下半年显现，保证后期风机毛利率整体维持平稳。目前行业装机复苏趋势依然明显，后期伴随西北市场复苏及分散式贡献增量，行业复苏将进一步加速，继续看好板块投资机会，重点推荐金风科技等龙头标的。光伏方面，行业当前最大的不确定性来自印度双反，待印度双反明确后，行业景气度将有望加速恢复，建议继续关注板块投资机会， 重点关注隆基股份等龙头。

电力设备： 电网基建加码，特高压建设迎“第二春”

能源局近日下发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》，决定以集中批复特高压工程的方式来刺激电网投资。从通知中列举的 7 直 2 交工程来看，相关项目信息此前已出现在电网公司年初工作报告或可研工程招标中，但实际进展较为迟滞。本次通知的下发将缩短全部项目建设进度一年左右，设备招标将明显提速，超市场预期。 相关工程的加速将主要利好直流环节设备企业，包括国电南瑞、许继电气及四方股份等。继续重点推荐国电南瑞

风险提示： 1. 政策导向发生转变；行业竞争加剧；2. 新能源车产销量及光伏或风电装机量不达预期。