本文全面复盘非洲猪瘟在我国和全球的基本特征、传播特点、应对措施、深远影响，也对我国生猪流通格局、产销区价格分化、未来政策走向进行了深入探讨。疫病风险是养猪经营者面临的首要风险，在行业正激烈洗牌的当下，我们提出“2019年猪价上涨或已成定局。”的核心判断，也针对未来我国如何控制非洲猪瘟和流通领域如何改革等痛点提出了一些政策建议。长期来看，规范化将快速成为养猪业的主旋律，规模化是解决问题的根本办法，龙头企业定会迎来一轮新的发展契机，金猪十年，不容错过。

复盘：非洲猪瘟首入我国，后续仍存在较大不确定性

自8月1日起，我国在55天内爆发了21例非洲猪瘟疫情，区域爆发势头开始呈现，其中至少有9例是用泔水饲养，猪贩子的运输过程不透明不规范也加速了疫情的传播，本质上还是由于行业过于分散、整体不够规范导致了防疫和排查工作进展较慢。目前，由于传染源和传播路径尚未明确，疫情未来走向仍存在较大不确定性。

防控：调运环节监管不断加码，2019年猪价上涨或已成定局

疫情发生后，农业农村部给予了高度重视，李克强总理也电话指示严格防控非洲猪瘟，扑杀补贴也由800提升至1200元/头。目前重点紧抓生猪调运环节，各项监管政策不断加码，我国生猪由北向南的运输线路几乎被全部封锁，产销区间的运输呈现割裂状态，造成了销区价格暴涨（浙江部分区域高达20元/kg）、产区价格低迷（河南猪价维持11-12元/kg），同时也造成了产区养殖户销售困难，面临本金损失的风险，种猪企业也出现滞销后母猪转肉猪销售的情况，仔猪、母猪价格和成交量出现断崖式下跌。我国生猪主产区前十省份外调猪肉量达到818万吨，占总产量的15.4%，而2016年比2014年猪肉产量仅少372万吨，若完全无法外调，将造成巨大的供需缺口。种种现象已经表明，目前的洗牌若持续至年底，2019年猪价上涨或已成定局。

建议：行业规范化势在必行，流通领域是防疫重点

当前来看疫情不排除持续爆发的可能、病毒长期存在的概率较大，国家应尽早采取措施铲除非洲猪瘟，规范化将成为行业的又一主旋律。通过研究巴西、西班牙、俄罗斯等国家与非洲猪瘟抗争的历史，我们提出了相关的政策建议，可从正文处详细阅读。同时我们认为流通环节未来定会有点对点直供、结对子区域流通、放行检验合格肉制品等模式的推广，从而保障所有消费的猪肉产品可追溯。最后我们认为解决行业规范性问题的本质还是要提高大企业的市占率，优秀公司将在未来规范化和规模化的浪潮下快速发展。

推荐标的：周期反转，龙头当先

我们第一推荐仍然是龙头温氏和牧原，建议关注天邦股份。

风险提示：非洲猪瘟持续影响流通、生猪价格波动，突发大规模不可控疫病，重大食品安全事件，宏观经济系统性风险，极端气候灾害、上市公司感染非洲猪瘟。