报告摘要：

上周市场表现： 上周上证综指上涨 0.85%，沪深 300 指数上涨 0.83%，中小板指数上涨 0.03%，创业板指数上涨 0.02%， 同期通信行业（申万）下跌 1.20%，跌幅大于中小板指数。通信行业各子板块中，通信设备下跌 1.38%，通信运营下跌 0.15%。从行业横向比较来看，涨幅前五位的行业为食品饮料、医药生物、采掘、 汽车、银行，其中食品饮料的涨幅为3.03%，通信行业位居第 26 位。 从个股来看，上周涨幅前五名的公司为大富科技、烽火通信、武汉凡谷、日海通讯、亿联网络，涨幅分别 10.17%、5.89%、 5.45%、 3.34%、 3.07%； 跌幅前五名的公司为高升控股、汇源通信、东土科技、邦讯技术、龙宇燃油，跌幅分别为 12.11%、 10.49%、 10.18%、10.02%、 9.05%。 估值方面，截止本周，通信行业市盈率（ TTM）为 34.45X，通信运营、通信设备市盈率分别为 72.46X、 29.60X， 市盈率位居 TMT行业中第 2 位。

行业重要新闻： Markets and Markets 预测 2025 年全球 5G 服务市值达1232.7 亿美元。中国铁塔被诉专利侵权，案件将于下月在长沙开庭。光迅科技推出高速长距离系列光模块。国产 5G 布局提速：年底首发芯片，5G 手机最快明年 6 月发布。中国移动 4G 基站保有量突破 200 万个。意大利运营商 TIM 与 Fastweb 携手华为开通首个 3GPP 标准 5G 商用基站。中兴通讯发布全球最高容量核心交换机 9900E，打造智能高效云数据中心网络。中国联通携手新华三、 Intel 发布 CUBE-RAN 云基站平台。中兴通讯联合中国联通网研院完成 5G 承载关键功能验证。中国联通携手德勤共同发布《 5G 重塑行业应用白皮书》。诺基亚贝尔与中国电信签署人工智能战略合作协议。中国 5G 第三阶段最新测试结果： NSA 全部完成，SA 测试进程过半。《 5G 承载网络架构和技术方案》白皮书发布。

本周投资建议： 中国 5G 第三阶段最新测试结果： NSA 全部完成， SA测试进程过半。 国内年底首发芯片， 5G 手机最快明年 6 月发布。 三大运营商积极推进 5G 建设， 国产 5G 布局提速。推荐关注 5G 标的传输网龙头烽火通信，同时关注光模块龙头中际旭创； IDC/云计算优质企业光环新网； 统一通信市场龙头厂商亿联网络；网络可视化龙头中新赛克；光纤激光器龙头企业锐科激光。