核心观点

环保公司三季报预告陆续发布，从预告来看，归母净利润出现同比下滑的公司数量较去年有所提升；净利润增速超预期的公司很少。当前环保板块仍受到融资环境较紧的压制，行业总体下半年营收增速难超预期，市政工程类公司资产负债和现金流情况改善预期较小。

但秋冬季大气污染防治和清洁取暖工作的进行将对相关上市公司下半年业绩带来积极影响，建议投资者继续密切关注融资环境和市场情绪的改善，谨慎操作。

上周环保行业市场概况

上周环保工程及服务Ⅱ（申万）指数下跌12.51%，沪深300指数下跌7.80%，环保板块跑输大盘4.71%。上周环保各板块均下跌，其中大气、固废板块跌幅最大，分别为16.84%、13.79%。上周环保板块整体估值下降，PE（TTM）为16.48，低于创业板的28.49；PB为1.70，低于创业板的3.36。

上周新增1家新三板挂牌环保企业；无新增做市、申请上市辅导新三板环保企业；2家新三板环保企业摘牌。

行业政策与动态

生态环境部召开部常务会议，审议并原则通过《长江流域水环境质量监测预警办法（试行）》。会议强调，要以全面实现水环境自动监测预警为目标，加快长江流域水环境质量自动监测站建设进度，不断完善自动监测管理和技术体系，切实提高长江流域水环境质量监测预警的时效性和准确性。

长三角区域大气污染防治协作小组第七次工作会议暨长三角区域水污染防治协作小组第四次工作会议10月12日在上海召开。会议审议通过《长三角区域大气污染防治协作小组工作章程》（修订草案）和《长三角区域水污染防治协作小组工作章程》（修订草案），重点部署区域秋冬季大气污染综合治理攻坚行动和重污染天气应急联动等工作。

《辽宁省重污染河流治理攻坚战实施方案》印发，提出辽宁省将以改善河流水质为目标，以工业污水、农业面源污染和居民生活污水治理为重点，全面落实河长制，确保完成水污染防治目标任务。

风险提示

政策推进不及预期，债务及融资风险，项目进度不及预期，二级市场整体波动风险，三季报业绩不及预期。