本周核心观点：

云米科技： 乘小米东风， 崛起的物联网家电新贵小米生态链公司起家，从净水器拓展至全屋智能家电。公司 2014年创立之初获得小米天使投资，成为小米生态链企业，主要为小米提供净水器产品。 2017 年开拓厨卫家电。 2018 年 9 月公司在纳斯达克上市。成为继华米之后，小米生态链第二家上市公司。

业绩收入快速增长， 2018H1 收入超过 2017 年全年：公司过去三年依托小米生态链以及自身品类拓展，实现收入的高速增长。2016 和 2017年公司营业收入分别为 3.13 亿、 8.73 亿， 2017 年同比增长 179.36%；2018 年 H1 营收 10.40 亿，同比增长 284.36%，规模超过 2017 年全年。我们预计公司 2018 年实现收入 27.4 亿，同比增 213%，实现净利润 1.86 亿，同比增 11%，对应 2018 年 pe 为 31.00，给予“买入”评级。由于公司新股上市，暂不对 2019 年业绩做出预测。

格力电器 Q3 业绩预告靓丽，龙头优势强化配置价值

格力电器发布 2018 年三季度业绩预告：预计 2018 年 1-9 月营业总收入为 1490.51 亿-1508.55 亿，同比增长 33%-34.66%，归母净利润 205.78亿元–215.68 亿元，同比增长 33%-40%。其中第三季度收入 570.47 亿元-588.50 亿元，同比增长 35.8%-40%，净利润 77.72 亿元–87.61 亿元，同比增长 29%-46%。公司业绩超预期。

行业集中度不断提高，龙头效应显著。格力 2018 年累计市场占有率 30.58%， 8 月市占率达 37.2%，集中度不断提高，且势头仍在提升，格力市场份额稳居市场第一。人民币贬值利好出口板块，外销增速亮眼。2 月份人民币贬值以来，空调行业外销增速表现较好。据产业在线数据，2018 年前 8 月格力出口增速 15.5%，超过内销增速 12.0%。分月份来看，受益于人民币贬值，格力外销增速几乎全面跑赢内销。

公司预计在 2018 年继续保持家用及商用空调市场占有了的稳步提升，围绕市场渠道领先及技术领先持续提升竞争力。

集成灶线上高速增长，逐渐打开市场局面

据中怡康调研数据显示， 2018 年 1~9 月线上集成灶销售量 25.7 万台，同比增长 99.30%，销售额 15.7 亿元，同比增长 136.3%；从集成灶销售渠道来看，零售线下销售量比重 82%， 线上 17%，公寓地产的工程渠道仅 1%。

集成灶作为油烟机的升级产品，与油烟机之间存在替代关系，在吸、排油烟特性上的改良是其诞生初衷，也是优势所在。目前集成灶市场规模约 150 亿左右，线上增速延续爆发增长态势，产品渗透率低市场规模大，集成灶在厨电市场逐渐打开局面，布局正当时。