川财周观点

造纸板块： 教材秋季招标采购开始，文化纸需求有望增加； 浆价继续维持高位，拥有良好内生增长能力的龙头将持续获益；此外，龙头企业海外布局可以规避贸易摩擦， 相关标的有太阳纸业。 家居板块： 定制家居方面， 受去年以来房地产市场的严格调控、整装企业截流以及行业竞争日趋激烈等因素影响，板块持续调整。我们认为，门店数量较多、产品品类齐全、布局前端整装渠道的行业龙头有望突出重围，相关标的有欧派家居、尚品宅配； 成品家居板块， 受出口退税比率提升影响，拥有出口业务的软体家居板块有望获益， 顾家家居/喜临门/梦百合 2017 年外销占比为 36%/22%/82%，同时软体板块还受益于人民币贬值和原材料 TDI 价格大幅下降。本周喜临门拟转让不低于 23%股权给顾家家居，软体行业整合提速，竞争格局向好。 当前我们看好具备渠道优势、品类齐全的软体家居龙头顾家家居，及自主品牌放量的喜临门。

市场表现

本周上证综指下跌 2.17%，收于 2550.47；轻工制造指数下跌 4.32%，收于1815.66。在各子板块中，包装印刷板块收于 1968.12，下跌 1.54%；家用轻工板块收于 1681.62，下跌 5.68%；造纸板块收于 1746.54，下跌 4.64%。

价格追踪

本周瓦楞纸市场均价为 4083 元/吨，较上周同期下滑 41 元/吨，环比下滑 0.99%；箱板纸均价为 4710 元/吨，较上周均价下滑 38 元/吨，环比下滑 0.80%； A 级250g 灰底白板纸含税均价 4500 元/吨，环比回升 0.11%； 250-400g 白卡纸含税均价 5633 元/吨，环比持平；铜版纸市场价为 6750 元/吨，环比下降 0.74%；双胶纸市场均价为 6908 元/吨，环比下调 0.48%。

公司公告

裕同科技（ 002831）：公司拟以不超过每股 60 元的价格回购公司股份，回购金额不低于 5,000 万元，不超过 20,000 万元；喜临门（ 603008）：公司控股股东绍兴华易投资拟转让不低于 23%的股权给顾家家居，交易单价不低于每股 15.20元人民币，总价不低于 13.80 亿元人民币。

行业资讯

固废中心公布第 22 批限制进口许可证公示，共通过 47 家企业，核定进口总量为 201.2821 万吨。其中玖龙纸业（东莞）有限公司此次拿到的批文数量最多达60.0257 万吨，占此次核发总量的 29.82%。（中国纸网）

风险提示： 宏观经济不达预期；原材料价格波动；公司经营管理风险。