一周行业热点

事件：据安泰科报道，本周有市场消息称山西兴安化工、河南开曼铝业、山西复晟铝业实施弹性生产，预计产量下降20%-30%。

我们的理解：受国内环保压力，2018年我国铝土矿主产地的山西、河南两省的铝土矿矿山遭遇矿山整治，铝土矿产出受到影响，供不应求成为行业常态，山西、河南的铝土矿价格已从2017年的300元/吨上涨至当前的600元/吨。在环保监察常态化的情况下，为解决原料供应问题，山西、河南的氧化铝厂开始从海外进口铝土矿。但从运行效果来看，进口矿与国产矿的配矿仍存在很多问题，生产指标不理想，影响氧化铝的产量。因此，从短期看，进口矿无法解决山西、河南因矿石短缺的燃眉之急。在铝土矿原料供应短缺的情况下，山西、河南氧化铝生产企业的生产将受到限制。锦江集团旗下山西兴安化工（年产能300万吨）、河南开曼铝业（年产能240万吨）、以及山西复晟铝业（年产能100万吨）实施弹性生产，氧化铝产量下降幅度为20%-30%，加之交口信发受电厂影响氧化铝减产50%，预计影响国内氧化铝月度产量20万吨左右。山西、河南氧化铝生产企业的氧化铝产量受限，将使今年以来国内的氧化铝供应维持偏紧的状态，支撑氧化铝的价格，也将从成本上支撑电解铝的价格。

最新观点

我们认为这次国家领导层显露出的对股市的重视，政策利好的频出，尤其是解决上市公司股东质押质押爆仓的风险，将重新凝聚投资者涣散已久的信心，风险偏好得到一定的提升，市场将开始出现反弹。在有色金属行业中，我们认为受市场风险偏好影响较大与之前跌幅较大的细分板块与个股，或将成为行业中的反弹急先锋。依照此逻辑，我们相对看好新能源汽车上游的钴锂板块与军工新材料板块。在下游三元材料及电池步入需求旺季阶段，钴锂的消费边际增强，钴锂价格有止跌反弹的迹象，推荐天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、寒锐钴业。而习近平主席本周召开中央军民融合发展委员会第二次会议也将利好军工新材料的发展，推荐楚江新材、宝钛股份。