川财周观点

造纸板块： 国废需求疲弱，叠加上周外废进口审批量较大，本周国废价格继续回调。 浆价继续维持高位， 拥有良好内生增长能力的文化纸龙头将持续获益，龙头企业海外布局可以规避贸易摩擦， 相关标的有太阳纸业。 家居板块： 定制家居方面， 受去年以来房地产市场的严格调控、整装企业截流以及行业竞争日趋激烈等因素影响，板块持续调整。 从部分企业的三季报来看，龙头企业的盈利能力优于二线品牌， 我们认为，门店数量较多、产品品类齐全、布局前端整装渠道的行业龙头有望突出重围，相关标的有欧派家居、尚品宅配。 成品家居板块， 受出口退税比率提升影响，拥有出口业务的软体家居板块有望获益， 顾家家居/喜临门/梦百合 2017 年外销占比为 36%/22%/82%，同时软体板块还受益于人民币贬值和原材料 TDI 价格大幅下降。 随着软体行业整合提速，竞争格局继续向好。 当前我们看好具备渠道优势、品类齐全的软体家居龙头顾家家居， 及业绩弹性较大的梦百合。

市场表现

相较上周五收盘价，本周上证综指上涨 1.90%，收于 2598.85；轻工制造指数上涨 1.80%，收于 1848.42。轻工制造板块指数周涨幅排名 19/28。在各子板块中，包装印刷板块收于 2007.99，上涨 2.03%；家用轻工板块收于 1715.86，上涨2.04%；造纸板块收于 1766.87，上涨 1.16%。

价格追踪

本周瓦楞纸市场均价为 3960 元/吨，环比下滑 3.01%；箱板纸均价为 4510 元/吨，环比下滑 4.25%； A 级 250g 灰底白板纸含税均价 4450 元/吨，环比下降1.11%； 250-400g 白卡纸含税均价 5633 元/吨，环比持平；铜版纸市场价为 6700元/吨，环比下降 0.74%；双胶纸市场均价为 6875 元/吨，环比下调 0.48%。

公司公告

欧派家居（ 603833）：公司 2018 年前三季度营业收入 81.97 亿元，同比增长18.74%；实现扣非归属母公司的净利润 11.44 亿元，同比增长 27.77%；尚品

宅配（ 300616）：公司 2018 年前三季度营业收入 46.38 亿元，同比增长 29.24%；实现扣非归属母公司的净利润 1.89 亿元，同比增长 5.81%。

行业资讯

证监会新闻发言人常德鹏表示，证监会已于近日批准上海期货交易所开展纸浆期货交易，合约正式挂牌交易时间为 2018 年 11 月 26 日。（中国纸业网）

风险提示： 宏观经济不达预期；原材料价格波动；公司经营管理风险。