东方国信(300166)

公司发布三季度业绩报告，报告期内归母净利润为 1.82 亿元，较上年同期增 15.99%；营业收入为 9.52 亿元，较上年同期增 19.35%。

支撑评级的要点

三季度业绩大幅提升，全年有望延续增长。公司第三季度营收和归母净利润同比分别大幅上升 49.01%和 42.12%，而第一、二季度营收同比增速不足 10%。公司盈利提升主要是由于行业收入确认的季节性影响，而且工业互联网和智慧城市等业务的业绩在三季度不断释放，同时第三季度公司综合业务毛利率较第二季度提升了 3.96pct。随着公司业绩进入传统第四季度营收确认的集中期，有望带动全年业绩持续增长。

加大研发投入，深化大数据产业链布局。公司前三季度研发费用为7,135.33 万元，同比增长 45.20%，彰显了公司在技术研发上持续加大投入，不断提升核心竞争力。目前大数据领域， 公司基于 Hadoop 的核心专利技术成果已经被 Hadoop 开源组织采纳为标准。 同时公司不断深化大数据领域的产业链布局，产品涵盖大数据采集、处理、存储及计算、管控、分析等各个方面， 并通过收购德昂世纪和北京顺诚， 发力行业应用云计算，为公司持续增长奠定坚实基础。

聚焦工业互联网，把握制造业转型升级机遇。公司自主研发的工业互联网平台 Cloudiip 技术实力业界领先，目前已覆盖 26 个工业大类行业，累计服务全球 50 余个国家近万家企业，覆盖行业年产值超万亿元。公司在2018 年工业互联网创新发展工程“工业互联网平台试验测试”项目评选中排名第二，并获得 5,640.10 万元的支持资金。目前，工业互联网平台正在逐步成为制造业智能转型的基础和核心，公司有望凭借其在工业互联网领域的雄厚实力，把握制造业智能转型升级机遇，抢占市场先机。

评级面临的主要风险

大数据行业发展及相关政策支持不达预期，技术应用落地不达预期等。

估值

我们对 2018-2020 年公司 EPS 预测为 0.53、0.65、0.77 元，对应市盈率分别为 19.7 倍、16.2 倍、13.5 倍，维持买入评级。