上周市场表现

上周房地产指数（中信） 上涨 7.92%，同期沪深 300 指数上涨 1.23%，房地产指数跑赢沪深 300 指数 6.69 个百分点。

房地产市场成交面积环比下跌

新建住宅方面，上周（ 2018.10.22-2018.10.28）重点关注的 30 个城市商品房成交面积为 341.78 万平米，环比下跌 0.24%，同比下跌 11.36%。其中一线城市成交 54.80 万平米，环比上涨 0.64%，同比下跌 5.13%；二线城市成交 159.16 万平米，环比下跌 1.06%，同比下跌 24.70%；三线城市成交 127.83 万平米，环比上涨 0.42%，同比上涨 9.77%。

二手房方面，重点关注的 4 个城市环比上涨 1.57%，同比下跌 13.11%。其中，一线城市（北京、深圳）成交量环比下跌 0.63%，同比上涨 6.27%；二线城市（杭州、南京）成交量环比上涨 5.40%，同比下跌 33.07%。

行业与公司信息

多地房贷首现松动：利率微降放款加速。

土地承包法修正案草案二审，明确保护土地经营权流转。

招商蛇口 2018 年前三季度实现营业收入 337.80 亿元，同比增长25.76%；实现归母净利润 82.75 亿元，同比增长 114.42%。

万科 2018 年前三季度实现营业收入 1760.22 亿元，同比增长 50.32%；实现归母净利润 139.85 亿元，同比增长 26.09%。

新城控股 2018 年前三季度实现营业收入 247.94 亿元，同比增长47.10%；实现归母净利润 31.21 亿元，同比增长 56.69%。

阳光城 2018 年前三季度实现营业收入 259.39 亿元，同比增长 67.13%；实现归母净利润 15.81 亿元，同比增长 155.55%。

投资建议

上周样本城市新建商品住宅成交量环比继续小幅下跌，二手房成交量维持小幅上涨趋势。 多家房企的三季报于上周集中发布，龙头房企业绩增速保持稳健， 部分去年销售规模提升较大的二线房企今年业绩和销售继续高增。 地产板块的融资集中度目前正逐步提升， 并进一步传导至销售及拿地集中度。 建议关注当前估值较低，同时业绩增速较快的一、 二线房企。

风险提示

政策调控进一步升级； 房地产销售大幅下滑；房价大幅下跌。