投资要点： Table_Summary]

行业要闻

2022 年全球 IT 安全市场规模将达 1340 亿美元

我国移动基站总数近 640 万个 3G/4G 基站占比 75%

Q3 电信业务收入增 3.0%，电信业务总量增 139.8%

中国移动有线宽带 9 月净增近 500 万户 超越电信

中国联通公开招募云南联通承包运营合作方

高通新推出的 5G 毫米波天线模组体积降 25%

重要公司公告

中海达：与 UNDP 合作开展“一带一路”高精度位置服务协作项目

中海达：前三季度净利润同比增 84.47%

数知科技：前三季度净利润同比增 74.42%

优博讯：前三季度净利润同比增 143.13%

硕贝德：前三季度净利润同比增 83.44%

三维通信：前三季度净利润同比增 693.23%

走势与估值

本周大盘在见底反弹后，开始震荡筑底走势，大部分板块波动幅度不大，而个股被三季报影响大幅波动。通信行业整体走势与指数相当，下跌 1.30%，跑盈沪深 300 指数 5 个百分点，在申万 28 个子行业中居中。子行业中，通信运营下跌 0.34%，通信设备下跌 1.76%。行业的估值下跌给设备板块的影响更大。通信个股中超跌个股反弹明显，如高斯贝尔、 st 大唐和华星创业等上涨居前，而业绩不达预期个股跌幅显著，如平治信息、四创电子和中利集团等跌幅超过 15%。截止到 10 月 30 日，剔除负值情况下， BH 通信板块 TTM估值为 31.48 倍，相对于全体 A 股估值溢价率为 251%。

投资策略

本周末 5G 频谱将要公布的消息传出， 5G 概念再度走强。 5G 频谱的发布对于国内 5G 建设起到关键作用。我们关注到三家运营商在此次频谱分配中获取的频段资源有所差别，预计 5G 的建设格局可能复制 3G 时代，联通和电信充当 5G 的先锋。基于此，我们看好联通的在 5G 时代的发展，加之联通的三季报表现优良，进一步验证我们对于联通长期看好的逻辑。随着三季报发布即将完成，一方面我们要防范业绩低于市场预期的品种带来的风险，另一方面也要重新根据三季报给出个股的新估值定位。由于市场的估值中枢已经随着指数向下调整，通信行业的估值也将同步向下调整，但是这并不代表对行业的悲观看法，相反，大幅调整有利于行业内的高估值出清，有业绩有增长的个股有望借着行业利好预期持续走强。因此行业内业绩高增长的绩优股后续将是我们重点跟踪品种，对此进行深度挖掘，确定真正有价值的企业进行投资。此外对于通信行业的其他支线概念，如物联网与专网通信，我们认为市场空间巨大，不过该产业还是需要确定性的应用落地才能成就相关公司，适宜逢低吸纳该领域低估值/高成长的品种。总体上看行业的主线还是从业绩的增速和公司估值把握，对于概念型的品种不作为重点关注对象。本周给予通信板块“中性”评级。股票池推荐中国联通（002583）、通宇通讯（002792）和信维通信（300136）。

风险提示： 大盘持续下跌导致市场估值下降； 5G 发展不及预期。