计算机行业基金持仓环比略有下降，仍为超配。

2018 年 Q3 基金及基金管理公司配置计算机行业的持仓占比为 4.91%，同比提升了 2.56 个百分点，环比略微下降了 0.24 个百分点。 对比计算机行业流通市值占全部 A股流通市值的比例，计算机行业基金持仓的适配比例为 3.07%，2018年 Q3 超配了 1.84 个百分点。对比各季度计算机行业仓位配置表现，考虑当前风险偏好下行的市场环境，我们认为计算机行业的持仓配置仍有下行风险。

计算机行业个股差异化程度增强，基金配股数量持续减少。

2018 年 Q3 基金持计算机行业 103 个标的，占比计算机行业整体标的数量的50.99%，同比下降了 10.40 个百分点，反应出基金在计算机行业选股集中度的持续提升。 目前，计算机行业呈现出明显的马太效应，标的质量分化愈发明显，因此我们认为未来基金持仓配置的标的数量还将继续减少，集中度将会进一步提升。

计算机行业前十大重仓股变化不大，多属云计算领域

从持股市值看，2018 年 Q3 计算机行业重仓持有的前十大个股分别是浪潮信息、航天信息、卫宁健康、广联达、中科曙光、恒生电子、恒华科技、新北洋、用友网络和石基信息。 对比近四个季度计算机行业基金持仓的前十大重仓股，其中 2018 年 Q3 的前六大重仓股与 2018 年 Q2 的基本相同， 若将范围放大至前二十的重仓股，则变化更少。 由此说明基金在计算机行业选股的配置偏好变动不大，主要集中在云计算行业，且都是细分行业的龙头标的。 从持股市值的变动情况看， 2018 年 Q3 加仓最多的前十大个股分别为深信服、捷顺科技、雄帝科技、创业软件、久远银海、中孚信息、彩讯股份、汇纳科技、恒华科技和博彦科技； 2018 年 Q3 减仓最多的前十大个股分别为汉得信息、浪潮信息、华宇软件、广联达、航天信息、美亚柏科、启明星辰、中科曙光、恒生电子和捷成股份。

计算机行业基金持仓抱团现象愈发明显 。

2018 年 Q3 计算机行业基金持仓的前 5、前 10、前 20 个股市值占整体计算机行业基金持仓市值的比例分别为 32.85%、 51.27 和 74.52%，较 2018 年 Q2 分别提升了 6.89、 9.29 和 10.71 个百分点，可以明显看出基金抱团现象愈发明显，行业配置的集中度进一步增强。

投资建议：

我们建议关注各细分领域的龙头标的，具体推荐航天信息、用友网络、宝信软件、恒生电子、广联达、新北洋、深信服等。

风险提示：

宏观市场环境的不确定性；公司基本面不及预期。