行业核心观点：

9月社会消费品零售总额增速继续回暖，其中服装鞋帽、针纺织品类零售总额同比增幅8.9%，增速同比提升1.7pct，整体消费品市场平稳增长，服装终端零售亦有复苏的趋势。考虑10月以来秋冬换季、气温下降，秋冬装库存水平进一步降低、整体毛利率较前三季度提升，各大电商线上促销活动（双十一、双十二）在年末会给企业带来明显的业绩增长。11月1日起天猫、京东等平台的双十一活动已提前开启，11月1日当天京东平台的毛衣销售量位列第二位，服装类的业绩表现值得期待。推荐关注与天猫、京东等电商平台有紧密合作的大众服饰龙头企业。

投资要点：

市场表现：上周上证综指上涨2.99%，SW纺织服装行业上涨2.68%，SW纺织服装行业落后大盘0.31pct，其中，SW纺织制造上涨5.00%，SW服装家纺上涨1.30%；板块涨幅前五的公司分别为：浔兴股份（+38.00%）、柏堡龙（+22.41%）、华升股份（+21.77%）、天首发展（+16.42%）、维科技术（+12.95%）；跌幅前五的公司分别为：海澜之家（-10.77%）、森马服饰（-5.85%）、金发拉比（-2.81%）、乔治白（-1.97%）、华纺股份（-0.47%）。

板块估值：从板块估值水平来看，上周SW纺织服装行业PE为19.24倍，SW纺织制造的PE为16.71倍，SW服装家纺的PE为20.69倍。SW纺织服装的PE较上周有所上涨，但仍处于年内估值的低位值，且远低于近一年均值。

行业动态：中国1日起降低1585个税目进口关税关税总水平降至7.5%；纺织“银十”近尾声行情不佳纺企暂缓原料订购；联合国、东非代表团走进绍兴柯桥；人民币对美元测试新低破“7”一步之遥；纤维新材料新产品多点突破。

公司公告：股份回购：红豆股份、黑牡丹、奥康国际、歌力思发布关于股份回购进度的公告；业绩公告：三毛派神、凤竹纺织、华纺股份、海澜之家发布三季度业绩公告；浔兴股份发布关于会计政策变更的公告；贵人鸟发布向公司关联方借款的公告；森马服饰发布关于大股东股票减持的公告；富安娜发布关于公司实施股票激励计划的公告；开润股份发布关于公司股权转让的公告。

风险提示：电商渠道销售不达预期；原材料价格及汇率大幅波动的风险