周报观点：各地水泥行业取暖季错峰方案出台

本周沪深300指数下跌3.73%，川财非金属材料指数下跌4.17%,行业表现偏弱。进入11月份后，需求逐步从峰值走弱，全国水泥现货本周微幅上涨20元/吨。供应方面，包括内蒙、山西、安徽等地相继出台水泥行业取暖季错峰方案。供应端压缩力度预计与去年持平，后续执行情况仍待跟踪。需求方面，西北、华北11月中下旬后难以施工，当前工地赶工较为明显；华东因为天气和进博会原因工地暂有停工，下周逐步恢复；华南需求维持高位。考虑今年取暖季供应端维持限产，但工地不停工，四季度水泥现货预计维持高位。近期政策托底意愿较强，关注基建相关政策出台情况。

行业、公司要闻：

1）山西省2018-2019冬春季错峰生产不少于4个月。11月6日，山西省建材工业协会公布了山西省2018-2019年冬春季错峰生产安排。错峰生产的时间：2018年11月15日—2019年3月15日止。各片区企业可根据当地市场需求变化的实际情况作适当调整，但必须确保2018-2019年冬春季水泥企业错峰生产时间不少于4个月。（卓创资讯）2）地方基建投资提速，中西部地区马力更足。上证报梳理发现，中西部省份基建投资增速普遍高于全国基建投资增速，其中河南、贵州、重庆、湖北等地前三季度基建投资均保持两位数增长。（上海证券报）

水泥行业周度微观察：

本周全国水泥市场价格环比继续上扬，涨幅为1%。价格上涨地区主要是江西、福建、湖南、湖北、海南和陕西，幅度20-50元/吨。11月中旬，南方部分地区有降雨天气，但因下游工程开始陆续赶工，水泥整体需求相对稳定，同时受错峰生产和环保限产影响，供应略显不足，企业推动水泥价格继续上行。鉴于市场供需关系较好，以及局部地区如江西、浙江主导企业仍有推涨计划，预计后期水泥价格将会继续稳中有升。

玻璃行业周度微观察：

本周末全国玻璃均价1612元/吨，较上周下降7元/吨。从区域看，华东、华南等地区市场价格调整幅度不大，市场信心尚可；华中地区产能增加较多，价格调整意愿增强，同时防御北方地区玻璃的进入；沙河等地区出库尚可，价格基本稳定。产能方面，去年高利润支撑下，今年玻璃产能持续增加，10月产能环比9月增长4150吨/天。进入11月份，上游纯碱、重油等原料价格高位回落，玻璃生产利润指标玻璃纯碱重油差较10月末回升35元/吨。

风险提示：环保政策变化，基建政策，外部贸易摩擦。