市场综述：上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为-2.90%、-2.78%和-2.40%，传媒行业指数涨跌幅为-3.30%。细分到传媒各子行业来看，各子版块有涨有跌，其中网络彩票指数涨幅最大，人工智能指数跌幅最大。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为欢瑞世纪（000892.SZ）上涨19.53%，电广传媒（000917.SZ）上涨14.98%，百洋股份（002696.SZ）上涨14.35%。跌幅Top3分别为万达电影（002739.SZ）下跌35.85%，分众传媒（002027.SZ）下跌15.51%，完美世界（002624.SZ）下跌7.26%。

从个股看，上周文化传媒板中万达电影复牌以及迪士尼发布2018年四季度。国内看，万达电影复牌，重燃市场对文化传媒中院线的关注，万达电影公告2018年1-10月累计票房81.5亿元同比增加12.3%，截止2018年10月31日万达电影已开业直营影院573家，5062块银幕，作为院线龙头，关注度较高，院线关注热度渐起后万达院线、横店影视均可关注；海外看，2018年第四季度迪士尼发布财报，2018年迪士尼第四季度总收入143.07亿元，同比增加12%，第四季度增速是2018年四个季度中增速最高的季度；媒体网络收入59.63亿元，同比增加9%，主题乐园收入50.7亿元，同比增加9%；影视娱乐收入21.51亿元，同比增加50%（影视娱乐实现高增长）。2019年公司将集中在21世纪福克斯的收购并完成整合，其中包括增加用户在ESPN的订阅数（目前已取得100万用户）以及获取更多新的内容，将进一步增加对Hulu的股权并达到控股，并在2019年推出迪士尼自有品牌的服务，公司将整合世界级的内容。迪士尼的财报中主要亮点是对2019年流媒体的加码。

2019年netflix、迪士尼、Amazon等头部公司在流媒体领域竞争，也凸显在视频流媒体不会出现“一家独大”的格局，可关注芒果超媒，近期芒果tv独播综艺《声入人心》上线9天位居综合榜单中日榜第三名的好成绩，11月9日广电总局发布《关于进一步加强广播电视和网络视听文艺节目管理的通知》，该通知内容重申2017年9月发布的指导意见内容，作为融媒体代表企业，芒果TV出品的综艺内容，从政策合规、内容创新等方面均较优。

2018年11月8日腾讯视频2019年V视界大会中指出，2019年将推出反腐剧《人民的财产》以及张爱玲《小团圆》将在2019年首次影视化。《人民的名义》案例下的“图影互动，影视反哺图书”有望在2019年再起帆；两部影视化作品的原图书作品均属于新经典自有版权作品。2018年11月9日上海国际童书展开幕，各家童书参展机构获得较大关注，可关注儿童产业链的新经典、恒信东方、奥飞娱乐。给予行业推荐评级。

风险提示：1）游戏、影视等内容表现不及预期风险；2）重点关注公司未来业绩的不确定性；3）行业估值继续下行风险；4）行业竞争及发展不及预期风险；5）政策风险等