报告要点

一周市场回顾

本周上证综指下跌 2.90%，申万通信指数上涨 1.35%，通信行业总体表现强于大盘。其中通信设备指数上涨 2.08%，通信运营指数下跌 2.68%。

重要新闻评论

5G： 1、 华为首次公布 5G 基站出货量： 全球 5G 基站的规模采购已经开启，从华为第一批 5G 基站发货数来看，与其先前 5G 基站前传光模块集采数量基本匹配。我们认为，中兴通讯和烽火通信等主要设备商有望先后开启基站和传输设备小批量发货，重点关注 5G 设备及其上游模块和射频器件的份额分配。

2、 中国移动 2019 上半年发布“自主品牌”5G 手机： 中国移动将于 2019 年上半年推出 5G 智能手机，考虑到传输设备和 3.5G 基站设备已经接近成熟， 2.6G基站设备有望于 2019 年上半年逐渐成熟，届时产业链终端和设备都将进入成熟阶段， 2019 年三季度前后发牌可期，开启 5G 规模商用大幕。

光器件： II-VI 以 32 亿美元收购 Finisar： 垂直和横向整合一直是光器件行业历史发展的主旋律。过去行业大规模整合主要发生在需求受到大规模负面冲击时，近两年来的几次大的整合发生的原因或主要为传统光器件龙头在最景气的数通光模块赛道逐渐式微，为加强业务协同，备战 VCSEL 和 5G 新赛道。考虑到产品结构的较大差异，此次合并预计对国内光器件上市公司短期影响有限。

重点公司公告

1、 光迅科技：关于董事、高管减持股份进展公告； 2、 海格通信：重大合同公告； 3、 高新兴： 关于购买重庆金卡信息产业（集团）股份有限公司股权的公告。

本周专题研究：全球 5G 建设最新进展

当前， 5G 商用渐行渐近，呈现不断加速态势。全球多个国家和地区的政府均已推出了实质性的 5G 促进举措，承担 5G 建设的运营商也纷纷公布最新的 5G 计划，全球 5G 商用正呈“你追我赶态势”。我们认为国内 5G 频谱分配或于年底前公布， 5G 后续测试也将逐步从当前工信部主导转变为运营商主导，后续建议关注运营商 2019 年资本开支情况及 5G 试商用网络招标情况，我们继续看好受益于 5G 传输建设先行的国内光传输龙头烽火通信、 光芯片龙头光迅科技及进军 5 G 光模块市场的数通光模块龙头中际旭创。

风险提示： 1. 由于产业链成熟度不够 5G 规模商用进度放缓；

2. 贸易摩擦愈演愈烈。