投资观点： 新能源车行业保持高速增长， 10 月新能源车销量 13.8万辆，同比增长 51%，其中新能源乘用车销量达到 12 万辆，创历史新高。前十月新能源车累计销量 86 万辆，预计全年将超过 110 万辆。中游动力电池出货量增速更快， 10 月出货量 5.9GWh，同比增长 103%。目前新能源车行业处于产销旺季，我们建议重点关注隔膜和正极材料产业链。风光方面，我们依然看好风电龙头企业在平价之后市占率和利润率双升的潜力。国家能源局预期调高太阳能发展“十三五”规划目标，影响中长期，预期 19 年四月前后整体供应链价格可能达到低点， 2019 下半年整体光伏行业则再次欣欣向荣。

新能源汽车： 新能源车行业保持高速增长， 10 月新能源车销量 13.8万辆，同比增长 51%，其中新能源乘用车销量达到 12 万辆，创历史新高。前十月新能源车累计销量 86 万辆，预计全年将超过 110 万辆。中游动力电池出货量增速更快， 10 月出货量 5.9GWh，同比增长103%。目前新能源车行业处于产销旺季，我们建议重点关注隔膜和正极材料产业链， 建议关注： 当升科技（高镍三元正极材料）， 恩捷股份（湿法隔膜龙头）， 星源材质（干法隔膜龙头）， 杉杉股份（正极材料核心标的）， 宁德时代（具备全球竞争力的动力电池企业）， 亿纬锂能（具备资本竞争优势的动力电池企业）。给予以上公司“买入”评级。

新能源发电： 风电方面，本周行业消息面没有重大变化，我们依旧维持原来的观点，行业装机未来三年有一定的增速，但是并不会出现大的爆发式抢装，项目是否执行取决于收益水平。弃风率下降虽然空间有限，但总体是处于下降通道，运营商盈利能力提升，相对看好运营端。制造端目前有较大的降本压力，但我们依然看好龙头企业在平价之后市占率和利润率双升的潜力。 关注标的：金风科技、天顺风能、禾望电气。 光伏方面，本周供应链价格依然下挫，虽然国家能源局预期调高太阳能发展“十三五”规划目标，但影响还是中长期，预期 19 年四月前后整体供应链价格可能达到低点， 2019下半年整体光伏行业则再次欣欣向荣。我们依旧认为第一，前期政策底已被验证，未来向好。第二，产业出清落后产能，技术进步神速。第三，提前布局龙头，平价之后将迎来高速发展。 关注标的：隆基股份、通威股份、正泰电器。

工控储能： 10 月份制造业 PMI 下行且低于预期，而与之相对，减税、降准持续落地，个税专项附加扣除暂行办法公开征求意见，高层“应对经济下行压力采取对策，补民营和中小企业短板”态度明确。三季报显示通用自动化向好趋势未变，龙头公司业绩增速显著高于行业平均。我们维持年初以来判断，内需增长潜力+进口替代空间+产业升级诉求，将构成工控板块长期向好的逻辑。 继续推荐行业业领军企业汇川技术及技术平台型公司麦格米特。储能方面， CNESA 统计，上半年全球新建电化学储能项目增长 147%， 99%的新项目都是锂电项目， 在我国电力体制改革深入实施背景下，随着储能技术进步与成本下降，“储能+”应用领域逐步打开，储能商业化有望进入高增长期。推荐标的：卡位调频市场的科陆电子。

电力设备： 1-9 月份，全国主要发电企业电源工程完成投资 1696 亿元，同比下降 1.8%；电网工程完成投资 3373 亿元，同比下降 9.6%。年底电网投资增速有望企稳回升， 国家能源局印发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》，今明两年有望核准 12条特高压工程。 继续看好电网投资重心从输电向配电的转移， 推荐国电南瑞。

风险提示。 宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。