川财周观点

造纸板块： 包装纸方面，下游需求疲弱，本周国废价格继续回调。 文化纸方面，浆价略有下滑，但仍有望维持高位， 拥有良好内生增长能力的文化纸龙头将获益， 且龙头企业海外布局可以规避贸易摩擦， 相关标的有太阳纸业。 家居板块：定制家居方面， 受去年以来房地产市场的严格调控、整装企业截流以及行业竞争日趋激烈等因素影响，板块持续调整。 从部分企业的三季报来看， 行业领先企业的盈利能力优于二线品牌， 我们认为，门店数量较多、产品品类齐全、布局前端整装渠道的行业龙头有望突出重围，相关标的有欧派家居、尚品宅配。软体家居板块， 受出口退税比率提升影响，拥有出口业务的软体家居板块有望获益， 顾家家居/喜临门/梦百合 2017 年外销占比为 36%/22%/82%，同时软体板块还受益于人民币贬值和原材料 TDI 价格大幅下降。 随着软体行业整合提速，竞争格局继续向好。 当前我们看好具备渠道优势、品类齐全的软体家居企业顾家家居， 及业绩弹性较大的梦百合。 包装印刷板块： 原材料价格上涨带来的影响正在逐渐被熨平，行业盈利水平有望迎来拐点，建议关注裕同科技。

市场表现

相较上周五收盘价，本周上证综指上涨 3.09%，收于 2679.11；轻工制造指数上涨 7.69%，收于 2092.69。轻工制造板块指数周涨幅排名 10/28。在各子板块中，包装印刷板块收于 2314.78，上涨 7.60%；家用轻工板块收于 1910.27，上涨8.19%；造纸板块收于 2030.05，上涨 7.03%。

价格追踪

本周瓦楞纸均价 3781 元/吨，同比下滑 21.05%；箱板纸均价为 4452 元/吨，同比下滑 20.54%； A 级 250g 灰底白板纸含税均价 4350 元/吨，同比下降 6.98%；250-400g 白卡纸含税均价 5270 元/吨，环同比下降 20.45%；铜版纸市场价 6475元/吨，同比下降 11.90%；双胶纸市场均价 6608 元/吨，同比下降 11.10%。

公司公告

帝欧家居（ 002798）：公司控股子公司佛山欧神诺以自有资金人民币 1 亿万元对其全资子公司广西欧神诺增资；顾家家居（ 603816）：公司指定投资主体杭州顾家寝具有限公司拟以 2.37 亿元受让泉州玺堡家居 51%的股权。

行业资讯

1-9 月份， 造纸行业主营收入 1.0578 万亿元，同比下降 10%，利润 591 亿元，同比下降 20%。（中国纸网）

风险提示： 宏观经济不达预期；原材料价格波动；公司经营管理风险。