一周行情回顾： 上周，沪深 300 指数上涨 2.85%，有色金属板上涨 4.81%，跑赢沪深 300 指数 1.96 个百分点。有色金属子板块中，磁性材料涨幅居前，为 8.52%，黄金板块涨幅居后，为 2.13%。随着政策利好的发酵，市场延续反弹，有色金属板块走强，表现强于沪深 300 指数。钴锂市场上，由于下游消费放缓，钴盐和锂盐价格表现疲弱，相关板块反弹力度相对较弱。

有色金属价格变化： 上周，有色金属价格整体偏弱，市场对未来金属消费增速下降预期较为明确，短期价格反弹主要来自低库存的支撑。基本金属方面，伦锌价格上涨 4.99%，伦铜价格上涨 1.6%， LME 镍价下跌 3.14%，长江现货镍价下跌 1.99%。钴锂市场上，金属钴价格下跌 4.55%，硫酸钴价格下跌 4.68%，四氧化三钴价格下跌 3.08%，金属锂价格持平，碳酸锂价格上涨 0.64%，氢氧化锂价格下跌 1.63%，三元材料价格下跌 1.18%。

行业资讯及公司公告： 锂产品生产商 Orocobre 预计 2025 年氢氧化锂缺口将达 8 万吨；江西铜业和智利矿商安托法加斯塔同意下调 2019 年铜的加工费，粗炼加工费为 80.8 美元/吨；智利铜业委员会下调今年铜价预估 0.03 美元，至每磅 2.97 美元；全球黄金 ETF 近四个月来首次实现净流入； 2018 年前 10 个月动力电池累计总产量 53GWh；安泰科表示， 2019 年全球镍供需处于紧平衡状态。海亮股份司拟使用自有资金回购公司股份，回购资金总额不低于人民币 5 亿元（含）且不超过人民币 10 亿元（含）；天齐锂业拟发行可转换为公司债券，计划募集资金总额不超过 50 亿元。

投资建议： 在当前市场条件下， 建议关注细分子行业内核心资源标的，我们看好新能源汽车产业高速发展下的机遇，建议积极关注锂、铜品种，耐心等待投资机会。个股建议重点关注：锂资源龙头天齐锂业（ 002466.SZ），矿产铜领先的铜业巨头江西 铜 业 （600362.SH ）， 铜 矿 产 能 持 续 释 放 的 紫 金 矿 业（ 601899.SH）。

风险提示： 全球经济增速放缓，对有色金属需求大幅下降；矿山大幅投产，供给增加；全球资本市场系统性风险；国内市场流动性风险。