上周行情回顾：上周大盘再次出现调整，沪深300下跌3.51%；申万汽车板块下跌3.70%，涨幅位列申万一级行业第5位，跑输沪深300指数0.20个百分点；其中，汽车整车板块下跌2.23%，汽车零部件板块下跌4.17%，汽车服务板块下跌6.88%。

上市公司信息回顾：宝马加快在华布局网约车；苹果正在研发自动驾驶汽车软件，可用于多种智能汽车；摆脱对亚洲依赖，法国呼吁欧洲电池制造商和车企结成联盟等。

本周行业观点：据乘联会统计，11月第二周我国乘用车日均零售量为5.2万台，同比下滑23%，前两周累计日均零售量为4.2万台，同比下滑32%；第二周日均批发量为5.7万台，同比下滑24%，前两周累计日均批发量为4.9万台，同比下滑31%。从数据看，国内乘用车销售在去年高基数及当前需求疲弱的影响下持续承压，未见显著改善迹象。在此背景下，行业库存问题或将持续加剧，应警惕由高库存带来的大规模价格战及由此而来的行业利润大幅下滑风险。

行业消息层面，上周宝马正式宣布获得中国外资网约车牌照，成为首家在中国拿到网约车牌照的跨国汽车制造商。公司计划将首先在成都投入200辆宝马5系轿车，并配备专属司机，网约车品牌定位于高端豪华。值得一提的是，近期各大传统车企纷纷发力布局移动出行市场，上汽集团推出移动出行战略“享道出行”正式进军网约车市场；大众旗下的“逸驾智能”此前也宣布将与本土出行企业合作开展网约车业务；吉利在曹操专车成功运营的背景下和戴姆勒宣布组建合资公司提供高端专车服务，另外长城、一汽等公司均积极开展自家网约车服务。对于传统车企发力布局此前由互联网公司垄断的网约车行业的原因及影响，我们认为：首先，我国网约车市场规模巨大，据相关机构预测，2020年网约车市场规模或达5000亿人民币，巨大的市场空间必将引来众多参与者的加入。其次，随着5G技术的加速应用，车联网时代即将到来，网约车平台将是众多车联网应用的载体，因此成为各大车企争夺车联网应用的重要环节。第三，我国汽车市场高增长时代已成为过去，传统车企或将长期面临增长压力，在此背景下，探索多元化运营模式，积极寻求转型成必然。传统车企相较互联网公司拥有资金和车源方面的传统优势，网约车能够有效盘活车企现有车型及库存车辆，或成为未来新的业绩增长点。但值得注意的是，在当前时点，如何平衡业务扩张与盈利，避免陷入滴滴和美团等互联网公司在网约车方面遇到的盈利难题，仍是行业需要长期面对的问题。

投资建议：对于行业投资机会，我们始终认为，未来我国汽车行业的竞争将不断加剧，唯有具备技术、资金、研发、品牌等综合优势的龙头企业有能力持续受益，结构性机会将是长期关注重点。整车及零部件板块方面，建议关注在合资及自主领域具备领先优势的整车及零部件企业上汽集团、华域汽车、星宇股份。在新能源汽车板块，随着下游销量的不断提升，新能源汽车核心零部件将最具确定性，因此建议关注新能源汽车热管理领域核心标的银轮股份、三花智控。同时，随着汽车智能化、电动化的不断推进，具备整车厂Tier1资源和产品技术优势的车载电子龙头有望成为智能驾驶落地的入口，享受智能驾驶高速增长的红利，建议重点关注座舱电子系统龙头德赛西威。

风险提示：汽车销量不及预期、宏观经济持续低迷、中美贸易战不断升级等。