1．事件

2018年11月20日，全国多式联运现场推进会在湖北省武汉市召开。会上发布了全国第三批多式联运示范工程名单，共有24个项目入选。

2．我们的分析与判断

（一）欧美国家多式联运发展快速，我国多式联运尚处起步阶段，具有广阔提升空间。

据交通运输部发布的《多式联运发展技术指引》数据显示，从1997年到2011年美国多式联运货运量增长了6.5倍，占到全社会货运总量的9.2%，计划到2040年占货运总量的12.5%。欧洲多式联运周转量2007年到2015年增幅达70%。目前，我国铁路集装箱运量仅占铁路货运量的5.4%，远低于发达国家铁路30%-40%水平，铁路集装箱运输占沿海港口集疏运比例较低，比较优势尚未得到有效发挥，我国多式联运事业具有较大提升空间。

（二）国家多式联运政策密集出台，驱动多式联运提速发展。

交通运输部等十八个部门《关于进一步鼓励开展多式联运工作的通知》印发实施，预计到2020年多式联运运量将比2015年增长1.5倍，达到30.28亿吨，规模占全社会货运量的6%左右。今年10月份发布的《推进运输结构调整三年行动计划（2018-2020年）》要求，与2017年相比，全国多式联运货运量年均增长20%，重点港口集装箱铁水联运量年均增长10%以上。

（三）国家级多式联运示范性工程项目扩容，具有多式联运网络资源的物流企业可能率先受益。

目前我国三批多式联运示范工程共有70个项目入选。示范工程项目主要聚集在环渤海、长三角、珠三角、北部湾和海峡西岸经济区等重点沿海区域和长江干线。截至2018年9月，多式联运示范工程企业已开通线路超过250条，线路已覆盖全国28个省份，参与企业数超过1000家，完成集装箱多式联运量约270万TEU，与单一公路运输相比，降低社会物流成本超过80亿元。

3．投资建议

建议关注入选国家多式联运示范工程项目，构建公铁联运冷链物流大通道的铁龙物流（600125.SH）。

4．风险提示

交通运输需求下降的风险；运输运营安全风险等。