事件：11月26日，国家广播电视总局在贵阳召开推进全国“智慧广电”建设现场会。会议消息称，工信部已经同意广电参与5G建设，国网公司正在申请移动通信资质和5G牌照。

增加频谱参与的复杂性，频谱发放预计还需等待。预计国内频谱初步分配方案：电信和联通各得3.5GHz频段的100MHz频谱；移动获2.6GHz和4.9GHz频段；广电700MHz；3.3-3.4GHz用于室分容量覆盖。随着5G频段和参与方的增加，频谱发放比预期方案更复杂，广电需要向工信部申请通信资质和变更频谱应用领域，频谱发放预计还需等待。

5G建设增加700MHz频段，有利于对非热点地区和边缘地区的覆盖。700MHz频段具有信号传播损耗低、覆盖广、穿透力强、组网成本低等优势特性，被称为“黄金频段”。目前广电主要把700MHz频段运营有线电视以及固定宽带网络业务，而且是条块分割的，没有充分利用好700MHz资源。将700MHz频段用于5G建设，将有利于对非热点地区和边缘地区的覆盖。

广电进行5G建设的进程可能会比较漫长。一是700MHz频段性质需要变更为通信频段，广电经营属性也要变更为基础网路运营商。二是广电的资金实力和业务能力难以在短时间内新建一张网络。广电要建起一张足以跟三大运营商竞争的网络预计在7年内要花3000-4000亿，每年要花500亿左右。广电当前每年800亿的营收，很难支撑如此大的费用支出。三是广电本身的管理模式和电信行业集约化、一体化的运营模式还有比较大的差距，全国一网的整合时间预计会相当长。在建网、运维、业务推广、服务上，这将给广电带来许多挑战。

广电未来可能会成为一个小范围的局部的运营商。发展领域主要依托于广电用户，发展业务主要依托于广电的内容优势。参照历史上铁通在有线网络领域的发展。铁通在铁路通信行业深耕多年，主营业务是固话和宽度，在激烈的电信市场竞争中始终处于弱势地位，主营业务收入一直没有超过市场份额的3%，最终发展规模并不大。

风险提示：5G投资不及预期