九阳股份(002242)

事件：

公司 2018 年 12 月 7 日发布两则重要公告，公告内容如下：

（ 1） 控股股东注册资本及股权结构变更2018 年 11 月 27 日， Sunshine Rise Company Limited 通过增资持有上海力鸿 82.90%股权，成为控股股东，上海力鸿注册总资本变为 32,143.5 万元。本次增资后，王旭宁先生直接及通过 Sunshine Rise Company Limited 间接持有并控制上海力鸿，仍为上海力鸿及公司的实际控制人。公司的实际控制权在本次增资前后未发生变化。本次增资是为了更好地拓展国际家电市场，打造国际化家电发展平台，对公司的主营业务及经营活动均不会产生重大影响。

（ 2） 再次调增 2018 年度日常关联交易预计额度根据公司经营发展的需要，现拟再次调增与关联方 SharkNinja (HongKong) Company Limited 日常关联交易预计， 将九阳股份向关联人销售商品预计金额从 17000 万元（ 折合人民币） 调增到 19000 万元（ 折合人民币） ，截至目前已发生金额为 16200 万元（ 折合人民币） 。

点评：

实际控制权未变化， 变更意在拓展国际家电市场

首先，此次控股股东注册资本及股权结构变更后， 王旭宁先生仍为上海力鸿和九阳股份的实际控制人，实际控制权未发生变化，持股比例亦没有太大变动。

其次，公告表明本次增资是为了更好地拓展国际家电市场，打造国际化家电发展平台。我们认为，此次上海力鸿股权结构变更后，实际控制人通过香港公司 Sunshine Rise Company Limited 控股上海力鸿，同时间接控股SharkNinja， 未来实际控制人可借助香港公司，更为灵活地进行旗下资产的资本运作和国际家电市场的资源整合。

成功案例在前，控股股东开启全球资源整合

小家电公司通过全球资源整合实现持续增长有成功先例。 SEB 集团通过对全球炊具和小家电资源的收购整合，实现了区域和品类的高效扩张，并进一步推动业绩的持续增长。与此同时， SEB 集团子公司苏泊尔受益于其母公司丰富的品牌和产品储备，国内业务发展迅猛。

通过全球版图扩张， 突破增长瓶颈。 2017 年，公司控股股东上海力鸿联合鼎晖投资完成对美国吸尘器龙头 SharkNinja 的收购，迈出全球布局的第一步，在坚持九阳品牌“定位厨房，升级厨房”发展战略的同时，控股股东有望通过全球版图扩张， 突破在中国厨房小家电市场的增长瓶颈，同时通过海外资源和九阳股份的协同发展，为九阳股份提供新的增长动能。

海外收购首战告捷，九阳和 SharkNinja 协同发展已见成效

2017 年完成对 SharkNinja 的收购后，控股股东迅速开启其与九阳股份的协同整合。一方面，公司与 SharkNinja（ Hong Kong）成立合资公司尚科宁家（中国）科技有限公司， 将 SharkNinja 优势的吸尘器等品类引入中国。另一方面， 九阳股份为 SharkNinja 厨房小家电品类提供产品支持，帮助其在美国实现品类扩张， 厨房小家电产品在美国的销售情况远超之前预期，此次公司再度上调 2018 年九阳股份向关联人销售商品预计金额至 1.9 亿元。