川财周观点

川财医药生物版块下跌 2.16%，版块表现在所有行业指数中位列第 28 位，分子版块看，医药生物行业三级子行业涨跌互现， 其中医疗服务版块本周涨幅最大， 化学制剂版块跌幅最大。我们后市仍旧看好四方面企业， 1、 特色原料药， 随着全国带量采购政策推行，部分品种特色原料药有望加速进口替代， 需求或加速提升； 2、 医疗服务， 未来公立医院盈利能力及医生待遇或出现下降，利好医疗服务领域优质公司人员引进和技术迭代； 3、 医疗器械， 高端体外诊断产品、高值耗材及国产医学影像有望迎来高速发展周期， 4、 CRO 行业，创新药热潮或继续推动 CRO 行业快速增长，相关标的： 泰格医药（ 300347）、乐普医疗（ 300003）、富祥股份 （ 300497）、普洛药业 （ 000739）、国际医学（ 000516）。从估值来看，截至 12 月 7 日，以 TTM 整体法（剔除负值）计算， 医药行业整体市盈率 27.24 倍，处于历史相对低位。相对于整体 A 股剔除金融行业的溢价率为 67.73%。

市场综述

本周医药版块下跌 2.16%， 跑输大盘 2.44%； 医药生物行业三级子行业涨跌互现， 其中医疗服务版块本周涨幅最大， 化学制剂版块跌幅最大。 个股方面，周涨幅榜前 3位分别为延安必康 （ 33.62%）、正川股份 （ 20.60%）、塞力斯 （ 16.02%）；周跌幅榜前 3 位为金花股份（ -17.00%）、 乐普医疗（ -14.12%）、 丽珠集团（ -13.87%）。

行业动态：

1） 4+7 城市药品集中采购拟中选结果公示。（ 上海阳光医药采购网）

2） 国家卫健委电子病历应用评价新规发布。（ 医政医管局）

公司动态：

泰格医药（ 300347）： 杭州泰格医药科技股份有限公司关于首次回购公司股份的公告。 公司于 2018 年 12 月 7 日首次通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式实施了回购，回购股份数量为 1,090,307股，占公司目前总股本的 0.22%，最高成交价为 47.45 元 /股，最低成交价 44.20 元 /股，成交总金额50,687,795.13 元。

富祥股份（ 300497）： 江西富祥药业股份有限公司拟用自有资金以公开的集中交易方式回购公司股份，回购股份资金总额为人民币 1 亿元-2 亿元，价格不超过20 元/股，回购期限为自公司股东大会审议通过回购股份预案之日起不超过 12个月。

风险提示： 仿制药一致性评价推进不及预期， 医药政策推进不及预期。