核心观点：

1、 市场回顾及油价展望：

本周动态：

EIA 12 月 7 日公布报告显示，截至 11 月 30 日当周，美国原油产量为 1170 万桶/天，较上周持平。 原油净出口量增加 170.4万桶/天，炼厂开工率周环比-0.1%。截至 11 月 30 日当周，美国原油库存 4.432 亿桶，较上周减少 732.3 万桶。 OECD 原油库存 13.81 亿桶，较上月减少 1600 万桶。 Brent 和 WTI 期货价格分别收于 61.40 和 52.13 美元/桶，周环比 4.64%和 2.78%。

美国原油库存出现下滑。 截至 11 月 30 日当周，美国原油库存减少 732.3 万桶至 4.432 亿桶，市场预估为减少 200 万桶，这也是美国原油库存继此前连续十周增长后迎来的首次下滑。

卡塔尔宣布退出 OPEC，专注发展天然气。 12 月 3 日，卡塔尔宣布将于 2019 年 1 月 1 日退出 OPEC 组织，重点发展天然气生产。卡塔尔退出后将不再履行 OPEC 协议， OPEC 未来局势扑朔迷离。受此消息影响，油价短线下跌。

OPEC+达成减产协议，减幅 120 万桶/日。 12 月 7 日， OPEC 和俄罗斯为首的非 OPEC 产油国达成减产协议，从明年 1 月起合计减产 120 万桶/日，其中 OPEC 减产 80 万桶/日，俄罗斯减产 22.8万桶/日。减产幅度超出市场预期，油价提振上涨。

在这个时间节点上， 我们预测， 2019 年布伦特原油价格中枢或将保持在 60-75 美金/桶左右。

2、重要公司信息跟踪：

【 002221 东华能源】 截止 11 月 30 日公司累计回购股份数量2550.39 万股，约占公司总股本的 1.55%，成交总额 2.13 亿元。

【 600346 恒力股份】 2018 年 12 月 4 日公告，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份数量 579.32 万股，占公司目前总股本的 0.11%，总金额 7962 万元。

【 601857 中国石油】 12 月 5 日，广东石化 2000 万吨炼化一体化项目正式开建。该项目是中国石油一次性投资最大的炼化一体化项目，总投资 654 亿元，也是广东省重点建设项目。 根据项目建设进度安排，计划于 2021 年 10 月炼油部分投料试生产，2021 年 12 月化工部分投料试生产。

【 600803 新奥股份】 公司公告，新奥控股将其持有的 5300 万股无限售条件流通股股票质押给国通信托有限责任公司，质押期限自 2018 年 11 月 29 日起至 2019 年 11 月 28 日止。新奥控股本次质押股份数占其持有公司股份总数的 13.89%，占公司总股本的 4.31%。

3、重要数据跟踪：

重点产品价格： PX 价格为 1032 美元/吨，较上周上涨 4.8%； PTA价格为 6700 元/吨，较上周上涨 9.8%；涤纶长丝 POY 价格为 8500元/吨，较上周上涨 3%； FDY 价格为 9150 元/吨，较上周上涨3.1%； DTY 价格为 10350 元/吨，较上周上涨 1.5%。

重点产品价差： PX 价差为 534 美元/吨，较上周上涨 9.6%； PTA 价差为 1043 元/吨，较上周上涨 61.6%；涤纶长丝 POY 价差为 732 元/吨，较上周下跌 29.8%；FDY 价差为 1382 元/吨，较上周下跌 17.1%；DTY 价差为 2582 元/吨，较上周下跌 13.7%。

重点产品库存：国内 PTA 本周较上周维持不变，为 4 天。 POY、FDY、 DTY 本周库存分别为 14、 16、 23 天，较上周各下降 3 天。

4、建议关注：

油气： 中国石化、中国石油、 新奥股份、 东华能源、 广汇能源；丙烷脱氢：卫星石化；

大炼化（ PTA-涤纶长丝）：桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、恒力股份、新凤鸣；

锦纶：神马股份； 芳纶：泰和新材；

改性塑料/TPV: 道恩股份、 金发科技

5、风险提示： 原油需求大幅下降、产油国增产超出预期、原油库存剧烈波动、中美贸易战持续升级、中东地缘局势风险、地缘政治问题升级、美国页岩油运输壁垒突破、科技进步、美联储加息、 替代能源进一步应用。