上周计算机板块行情回顾

上周中信计算机指数上涨 1.04%，跑赢沪深 300 指数 0.76 个百分点，板块成交额 992.82 亿元，较前一周环比上升 9.55%。子行业层面，政务信息化涨幅最大（ 7.82%），其次是 IT 国产化（ 6.85%）和信息安全（ 4.03%）；个股层面，涨幅前三的个股为同有科技（ 30.82%）、星网宇达（ 13.76%）、麦达数字（ 11.90%）。

本周聚焦： 从税制改革看财税 IT 服务行业发展机遇

2018 年 11 月 30 日国家税务总局北京市海淀区税务局发布通知，除由集贸市场代征税款的个体工商户外，自 2019 年 1 月 1 日起终止定额征收方式，此后个体工商户征收方式转为查账征收。本轮针对个体工商户的税务征收方式变动，体现我国税制改革过程中“宽税基”和“严征管”两方面原则，随着后续监管细则出台和试点逐步推广，有望激活小微企业财税服务市场，提振财税 IT 行业需求。具体来看， (1)在“宽税基”趋势之下， 税控硬件需求将进一步提升， 但由于本次政策变动主要影响对象与免除增值税的点下户重合度较高，此类点下户可免费使用税控专用设备及其技术维护服务， 因此， 税控盘需求的增加不一定会带来相关公司收入的明显增量，而是在提前锁定企业客户等方面产生间接影响。 (2)在“严征管”趋势之下，针对个体工商户的第三方财税 IT服务长尾市场有望开启。

上周行业要闻精选

12 月 7 日卫建委发布《关于印发电子病历系统应用水平分级评价管理办法（试行）及评价标准（试行） 的通知》， (1) 在此前“三级医院 2019 年达到 3 级等级以上、 2020 年达到 4 级等级以上”的基础上，增加了“2020 年所有二级医院要达到分级评价 3 级以上”，考虑到二级医院众多，将极大扩大医疗信息化市场蛋糕。(2)卫健委将对每年度电子病历应用水平分级评价情况进行通报，合理的监管制度将有效推进医院信息化建设进程。

本周核心观点及投资建议

展望 2019 年，市场一致担忧宏观经济对 IT 后周期的影响，我们认为，把握“结构性向上的细分行业”将获得超额收益，特别是产业成熟度低的企业级 SaaS、人工智能方向，需求驱动高景气的医疗 IT、金融 IT、新零售等方向，以及政府体制改革周期进入恢复性增长和市场扩容期的军工信息化、监察委、自然资源部、应急等方向，均有望在 2019 年维持高景气。继续推荐用友网络、 科大讯飞、恒生电子、思创医惠、启明星辰、 超图软件、华宇软件等标的。风险提示： 1. 宏观风险加剧；2. 业绩不及预期。