从投资上来看， 浙江和福建开始向城市轨交倾斜。 公路方面，各省投资占规划总投资的比重分别为江西省 39.94%、安徽省 38.90%、浙江省 36.67%。铁路方面， 这一数值为江西省 51.39%、安徽省 38.18%、浙江省 24.75%、福建省 13.33%。 整体来看，华东各省在公路方面的投资差距不大，而铁路投资存在很大差距，铁路依旧是江西省和安徽省的短板所在。 关于城市轨道交通方面的投资，浙江省占其规划总投资的 22.52%，福建省占 14.67%，安徽省占13.69%。， 对于交通建设整体发展较快的华东地区而言，城市轨道交通是该地区目前关注的主要发展领域。 截至 2017 年，交通固定资产总投资完成情况为江西省 28.56%、福建省 34.48%、安徽省 35.33%、浙江省 35.63%。

从里程上来看， 公路规划增量不大，城市轨交集中了全国 60%以上的规划增量。 公路方面规划增量最大的山东省也仅 0.8 万公里。 铁路方面， 规划增量最大的为安徽省的 1850 公里、 最小的为江西省的 969 公里（ 除上海市外） 。城市轨道交通方面， 规划增量分别为福建省 700 公里、江苏省 500 公里、浙江省 250 公里、上海市 183 公里，仅这四省规划增量就占到全国规划增量的60.48%，可见“十三五”期间的城市轨道交通建设主要还是看华东地区。 山东省的公路建设，江西省、安徽省和福建省的铁路建设，以及浙江省的城市轨道交通是华东地区后续值得重点关注的领域。 截至 2017 年底，福建省已提前完成了公路规划增量；铁路建设整体较慢，出现多省份负向增长的情况；上海市和浙江省的城市轨道交通进程偏慢，后续需加速。

从财政收入角度看， 上级补助成基建投资重要拉动力。 华东地区整体交通投资与财政收入总额的比值存在一定差距。 比值最大的福建省达到了 1.9： 1，而其财政总收入居华东末位。 可见其基建投资很大一部分来自于补助性收入的拉动作用。

投资建议： 重点关注业绩估值较优的建筑央企及地方基建龙头。 重点推荐苏交科、中设集团、中国铁建以及中国建筑

风险提示：政策落实不及预期，资金到位程度不及预期