重大新闻

中国信通院： 11 月国内手机出货量同比下降 18.2%，环比下降8.2%。

苹果 7 款手机在中国被禁止销售。

本周投资观点

上周电子指数下跌 1.84%。 本周重大事件较多，包括改革开放40 周年庆祝活动、中央经济工作会议、美联储议息，这些事件对市场风险偏好影响重大，需要密切关注。对于电子行业而言，本周美国 BIS 出台的管制清单也将完成征询意见， 需要关注征询结果。所以，本周不确定性较高，建议投资者谨慎操作，等待相关政策发布之后再判断操作方向。 从长期来看， 5G商用在即，而电子行业估值处于 2010 年以来的低位，具有较高的长期配置价值，长线投资者可逢低布局基本面向好且估值合理的优质成长股。

半导体板块： 根据 SIA 统计， 2018 年 Q3 全球半导体销售额为1227 亿美元，同比增长 13.8%，环比增长 4.1%；其中 9 月同比增长 13.8%，环比增长 2.0%；从地区来看，中国增速仍然最快， 9 月同比增长 26.3%。 半导体销售额同比增速有所放缓。近期 WSTS 将半导体 2019 年的增速预期由 4.4%下修到 2.6%，其中存储器预计 2019 年将同比下降 0.3%。 就我国而言， 2018年前三季度中国集成电路产业销售额同比增长 22.4%，达到4461.5 亿元。 目前我国正在加大半导体设备的投资，预计2018 年同比增长 43.5%， 2019 年增长 46.6%，增速全球第一。未来国产替代将继续得到国家政策和资金的支持， 具有长期确定性。 所以短期建议投资者关注国内政策动态及美国 BIS 清单征询结果，长线布局具有自主技术且业绩确定的个股。

消费电子板块： 根据中国信通院的数据， 2018 年 11 月国内手机市场出货量 3537 万部，同比下降 18.2%，环比下降 8.2%；1-11 月同比下降 15.6%。 根据 Gartner 的统计， 2018Q3 全球智能手机销量仅同比增长 1.4%。 5G 商用渐行渐近，众多手机厂商已宣布明年将发布 5G 手机， 我们建议投资者关注 5G 投资机会，尤其是业绩确定而估值合理的细分行业龙头，但是 5G何时商用也可能受中美关系的影响， 需要密切跟踪。

风险提示： 行业景气度不及预期的风险；国内外政策变动风险