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上周市场回顾、重大事项及本周市场观点。

评论：

上周市场回顾12.17–12.21，本周沪深 300 指数下跌 4.31%，建筑装饰指数下跌 3.62%，跑赢沪深 300 指数 0.69 个百分点；建筑材料指数下跌 3.79%， 跑赢沪深 300 指数 0.52 个百分点。 本周板块跟随大盘下跌， 建筑装饰 8 个细分领域表现如下：基建（ -4.19%）、房建（ -4.67%）、 建筑设计-1.53%）、钢结构（ -2.48%）、园林（ -0.94%）、专业工程（ -2.63%）、装饰（ -2.53%）、国际工程（ -1.96%）。建筑材料板各个细分领域如下：水泥（ -3.00%）、玻璃（ -0.72%）、管材（ -1.49%）、 耐材（ -2.58%）、其他建材（ -1.98%）建筑装饰板块过去一周涨幅居前 3 位的个股： 大丰实业（ 18.29%）、 *ST 毅达（ 12.07%）、 东湖高新（ 8.50%）；过去一周跌幅前 3 位个股： 美芝股份（ -16.89%）、 汉嘉设计（ -11.32%）、 铁汉生态（ -10.56%）。过去一周建材涨幅居前 3 位的个股： 中航三鑫（ 14.12%）、 柘中股份（ 11.80%）、 永和智控（ 4.23%）；过去一周跌幅前 3 位个股：东宏股份（ -8.97%）、 友邦吊顶（ -7.88%）、 北新建材（ -7.65%）。

行业重大新闻

1、中央经济工作会议再次强调稳增长。中央经济工作定调当前经济形势 “变中有忧”，提出要“要强化逆周期调节”、“稳定总需求”、“积极的财政政策要加力提效”、“加大基础设施补短板力度”，从表述来看，未来加大基建补短板力度确定无疑。点评： 2019 年基建资金端有望改善。 经济会议中明确提出加大幅度增加地方政府专项债融资规模，相较于 2018 年 1.35 万亿的规模，2019 年专项债可能提升至2 万亿以上，对基建投资增速贡献较大增量；而货币政策方面，也强调“稳健的货币政策松紧适度，保持流动性合理充裕，改善货币政策传导机制”，考虑基建融资过往对非标的依赖，货币政策传导机制的对基建项目融资的改善将更为明显，我们维持年度策略中对于明年广义基建增速可能反弹至 7-8%的判断

2、铁汉生态复牌。公司公告， 控股股东与深圳市投资控股有限公司 签订《股份转让协议》， 约定将转让 2.28 亿股股份给深投控，转让价格待定。点评： 公司大股东股权质押率较高，此次股权转让，同时，引入深投控（深圳国资委全资子公司）作为战略股东，有利于公司主业发展，也有于为公司增信，但考虑公司停牌时间较长，且停牌期间同行跌幅较大，公司股价可能进一步下跌。

建材周观点——继续重点推荐东方雨虹和北新建材本周水泥开始高位震荡回落，六大区域中仅中南地区 PO42.5 水泥小幅上涨 2.5 元，华北、西南平均价周跌幅分别为 4、 0.5 元/吨，其余地区平稳

上周全国主要城市浮法玻璃现货均价 1572 元/吨，下跌 10 元，纯碱价格维持 2064元/吨， 上涨 35 元/吨；目前水泥价格有高位钝化迹象，水泥价格指数出现掉头迹象，参考其他工业品价格，水泥价格已经非常坚挺，但比较有代表性的是华东区域部分城市水泥价格开始下调，我们认为这对板块来说是好事，新平衡后才有新机会。卷材、 石膏板等龙头公司股价经过前期大幅下跌之后，估值优势进一步凸显，东方雨虹和北新建材我们依然是我们首推的建材品种，特别提示，东方雨虹也是原油价格下跌的受益者。