市场综述： 上周上证综指、深证成指、创业板指跌幅分别为 0.89%、 1.33%和1.57%，传媒行业指数跌幅为 3.20%。细分到传媒各子行业来看，各子板块涨跌不一，其中移动互联网指数涨幅最高，为 1.03%。周涨跌幅个股中，涨幅 Top3分别为平治信息（300571.SZ）上涨 10.01%， 山东出版（601019.SH）上涨 8.61%，恒信东方（300081.SZ）上涨 7.62%。跌幅 Top3 分别为美盛文化（002699.SZ）下跌 14.38%、 长城动漫（000835.SZ） 下跌 14.93%、 三七互娱（002555.SZ)下跌 15.71%。

2018 年 12 月 29 日国家新闻出版广电总局官网显示， 80 个首批游戏版号已完成审批。 2018 年 12 月 21 日中宣部出版局副局长在 2018 中国游戏产业年会表示，“首批送审游戏”已经完成审核， 12 月 29 日即公布 80 个首批游戏版号审批完成表， 其中涉及公司主要为三七互娱、巨人网络、 B 站、天舟文化、浙数文化、 万达影视、恺英网络、东方明珠、一骑当先与米兔网络（新三板）、蜗牛数字等，本次审批主要按照时间顺序审批，进而腾讯等大厂缺席属正常现象。目前中国游戏大部分未有分级， 我们认为游戏经历 2018 深蹲， 2019 年游戏行业进入门槛将提升，让优质产品进入市场，头部企业受益，同时带动周边衍生品产业链。 上海灿星文化传媒股份有限公司近日递交首次公开发行股票招股说明书，本次首次公开发行股票数量不超过 4260 万股，募集资金中，投入 15 亿元用于综艺节目制作和运营。成立于 2006 年，综艺节目《中国好声音》的幕后制作方，同时也是《蒙面歌王》《金星秀》《这！就是街舞》等 20 余档热门综艺制作方。灿星文化 2015 年、 2016 年、 2017 年及 2018 年 1-7 月公司的营业收入分别为 24.62 亿元、 27.06 亿元、 20.58 亿元及 2.65 亿元，净利润分别为 8.06 亿元、 7.29 亿元、 4.55 亿元和 691 万。目前处于报送招股书披露阶段，文化传媒公司中报送招股书到反馈再到上会时间超过 1 年的有中信出版、四三九九、米哈游等。

2018 年全国综合票房超 600 亿元，同比增速 7%。截至 12 月 30 日， 2018 年全国电影综合票房超 600 亿元，同比增加 7%，较 2017 年的 15%增速下滑八个百分点；观影人次 16.97 亿次，同比增加 5%，平均票价 32.9 元，同比增加 2%。排名前五中国产影片位列前四席，国产影片《红海行动》《唐人街探案 2》《我不是药神》《西红柿首富》《复仇者联盟 3》合计取得 127 亿元，占总票房 21%，与 2017 年基本持平。院线影院向高质量发展转变， 县级城市影院银幕数已超过 21000 块，占银幕总数的 36%左右，放映服务辐射基层能力更强，市场结构布局更加合理。 目前我们以春节档未催化时点下可关光线传媒、横店影视、万达电影等。

芒果 TV 牵手华为， 内容、技术到运营的全方位深度合作。 2018 年 12 月 29 日，芒果 TV 与华为共同签署合作协议， 双方将围绕视频内容、会员及联合营销、大数据推荐、应用推广、 IPTV 产品和华为云 CDN 服务六大板块展开深度合作，实现三大共享，全面提升彼此在各自领域的核心竞争力。 一方面通过华为强大的内容分发能力，让芒果 TV 的精品综艺及剧集直接广泛触达华为终端用户；另一方面芒果 TV 所提供的“高精尖、独特美”的精品内容，也扩充了华为视频的内容资源库。 可关注芒果 TV。

京开研究发布 2018 年图书市场报告。 2018 年新书定价上涨明显，新书涨价主要由于纸张、人工、物流成本。 童书相比 2016 年涨幅达到 17.8%，成为 2016年以来定价涨幅冠军品种；新书相对疲软，经典图书长期占据排行榜前列， 2018年图书整体销售增速较去年有所放缓，图书销售高峰期发生在 6.18 和“双十一”期间， 2018 年受读者欢迎的图书品类依然是童书， 2018 年年度畅销书 TOP10中，除《原则》是 2018 年新书之外，其余均为 2017 年以及以前出版的品种，说明经典图书的生命力更加长。 可关注新经典、新华文轩。给予行业推荐评级。

风险提示： 1）游戏、影视等内容表现不及预期风险； 2）重点关注公司未来业绩的不确定性； 3）行业估值继续下行风险； 4）行业竞争及发展不及预期风险； 5）政策风险等