本周行业观点： 19 年新趋势之三：餐饮供应链成为投资焦点，资本驱动促使餐饮经营从草根到专业

我们于 18 年 12 月 27 日参加了由窄门学社、番茄资本、单选资本、餐饮投融界共同举办的“餐饮供应链变革大会”，包括海底捞、蜀海、王品集团等公司均参与了关于中国餐饮产业链变革的探讨。

1、 18 年以来的行业趋势变化

据国家统计局公布的最新数据显示， 11 月份，餐饮收入 4525 亿元，同比增长 8.6%； 1-11 月份，餐饮收入 38294 亿元，同比增长 9.5%；其中， 11 月份，限额以上单位餐饮收入 817 亿元，同比增长 4%。 1-11 月份，限额以上单位餐饮收入 8357亿元，同比增长 6.5%。我们判断， 18 年实现 4.4 万亿的餐饮收入规模已成定局，收入规模位列世界第二。整体来看，有别于 17 年餐饮板块的百花齐放， 18 年行业整体收入增速放缓，且出现了品牌化、连锁化和集中化程度提高三大主要趋势。

从番茄投资的统计来看，2015 年中国餐饮产业投资大爆发，投资案例数 700 起，是 2014 年的 2.4 倍，披露总投资金额 622.26亿元人民币，是 2014 年的 2.2 倍； 2015 年以后，虽然行业投资案例数逐年下滑，但总投资金额仍有所增长： 2018 年，从截至 11 月中旬的数据来看，行业披露案例数大幅下滑至 361 起，但受多起大额事件影响，总披露投资金额 672.1 亿元人民币，已超过 2017 年全年投资额。

2、 餐饮供应链成为投资焦点。

整个餐饮产业投融资的状况，我们把它分成了五个大类来进行分析：餐饮品牌、餐饮饮品甜品品牌、餐饮食品品牌、餐饮供应链服务商品牌、餐饮新零售电商品牌。

通过细分我们看到， 餐饮供应链及服务商披露的案例是最多的，投资金额也几乎占到了半壁江山。

从披露案例数看，在 5 大细分领域的分布相对均衡，其中餐饮供应与服务商领域案例数最多，占比 32%，餐饮品牌占到 20.3%，饮品品牌占到 9.5%，加起来 29.8%；餐饮新零售与餐饮店商占比 20.9%。食品品牌数量比较少，只占 17.2%，但金额较大。

餐饮供应链及服务商，除了数量排行第一之外，它的金额占到 50%以上。而我们看到餐饮食品品牌，它们虽然数量只占到17.2%，但是金额却占到 28.2%，虽然数量少，但是金额大。意即越来越多的资金开始向好的企业服务和供应链创新模式集中。

根据中欧国际工商学院预计，餐饮供应链规模约为餐饮行业规模的 30%，即 18 年我国餐饮供应链需求规模应达到 1.3 万亿。但我国当前的餐饮供应链起步较晚，因此为了实现规模匹配，餐饮供应链将持续 10%以上的增速。这也是资本持续聚焦餐饮供应链的重大原因。

3、 风险提示： 食品安全导致餐饮供应链公司发展停滞的风险；资本涌入后对短期目标要求过高，增加管理难度的风险。