行情回顾： 电气设备指数大幅跑赢大盘，板块亮点频现

2019 年第一周，电气设备板块报收 4089.64，上涨 2.45%。上证综指报收2514.87，上涨 0.84%；深证成指报收 7284.84，上涨 0.62%；沪深 300 指数报收3035.87，上涨 0.84%；创业板指数报收 1245.16，下跌-0.43%。 子版块方面，电站设备版块上涨 1.29%；输变电设备版块上涨 1.43%；风电版块下跌-0.02%；光伏版块下跌-0.06%；核电版块上涨 5.28%，涨幅最大；新能源车版块下跌-0.51%，跌幅最大。

投资建议

本周电气设备板块上涨 2.45%， 涨幅大幅超过同期上证综指和沪深 300 指数。其中风电板块下跌 0.02%； 光伏板块下跌 0.06%， 核电板块上涨 5.28%，新能源汽车板块下跌 0.51%。

新能源：风电， 2018 年 1-11 月全国风电装机 17.20GW，同比增长 4.69GW。2018 年 11 月份新增装机 2.73GW。 风电将正式进入竞价时代，后续项目核准，开工进度将会进入正常节奏。海上风电近期加速核准、开工新项目。持续重点推荐东方电缆，天顺风能，金风科技。

光伏， 2018 年全国光伏装机预计达 40GW，分布式占比接近一半。 2018年 11 月光伏组件出口 3.9GW，创历史新高，年内出口累计 35GW。 我们认为单晶替代和高效电池应用仍是 2019 年的逻辑主线， 重点推荐中环股份，晶盛机电，隆基股份，正泰电器。 。

新能源车： 11 月我国新能源汽车生产约 19.2 万辆，同比增长 33%， 1-11月共计生产约 99.4 万辆，同比增长 62%。 11 月动力电池装机总电量约8.91GWh，同比增长 28%。 另根据动力电池应用分会数据， 2018 年我国新能源汽车动力电池装机总量为 56.89GWh，同比增长 56.88%。其中，三元电池占比达到 58.17%，相比 2017 年的 45%明显增加，而磷酸铁锂从 2017 年的50%下降至 2018 年的 39%，体现了 2018 年主要装机增量来自乘用车。 2018年宁德时代以 23.43GWH 的装机量持续领跑，同口径同比增长 125.3%，远高于行业增速，集中度进一步提升。 继续推荐杉杉股份，恩捷股份，当升科技，中科电气，星源材质。

电力设备： 近期，特高压行情持续发酵，如我们此前的观点， 从基建补短板和新能源电力消纳的国家战略角度，特高压建设确定性强。 我们认为特高压相关线路核准建设提速，将极大程度上利好相关设备公司， 推荐受益龙头标的：国电南瑞、平高电气、 特变电工、许继电气。

本周组合

东方电缆、天顺风能、金风科技、中环股份、晶盛机电、杉杉股份、恩捷股份、信捷电气

风险提示

行业增速不及预期的风险； 特高压核准不及预期的风险； 政策不确定性的风险