川财周观点

造纸板块： 废纸方面， 截至本周，环保部共计公布了 2 批 2019 废纸进口核准名单， 玖龙纸业、理文造纸、山鹰纸业三家纸企占核定总量的 53.56%， 配额继续向龙头倾斜；纸浆方面， 受四季度需求不旺影响，纸浆近期有去库存压力，浆价有下行趋势，近期可关注原材料成本下降的中顺洁柔。 家居板块： 定制家居方面， 受去年以来房地产市场的严格调控、整装企业截流以及行业竞争日趋激烈等因素影响，板块持续调整。 近期地产政策略有松动，菏泽放开限售，杭州、珠海等城市的楼市政策也略有放松，明年地产政策走向值得关注。 我们认为，门店数量较多、产品品类齐全、布局前端整装渠道的行业龙头有望突出重围。 软体家居板块， 目前中美贸易摩擦仍有一定不确定性， 但是原材料 TDI 价格大幅下降影响，板块成本压力有所缓解。 随着软体行业整合提速，竞争格局继续向好。 当前我们看好具备渠道优势、品类齐全的软体家居企业顾家家居。包装印刷板块：原材料价格上涨带来的影响正在逐渐被熨平，行业盈利水平有望迎来拐点，同时建议关注新型烟草行业。

市场表现

本周上证综指上涨 0.84%，收于 2514.87；沪深 300指数上涨 0.84%，收于 3035.87；创业板指数下跌 0.43%，收于 1245.16；轻工制造指数上涨 0.44%，收于 1895.67。在各子板块中，包装印刷板块收于 2176.57，下跌 1.23%；家用轻工板块收于1711.41，下跌 0.08%；造纸板块收于 1793.52，上涨 0.54%。

价格追踪

本周瓦楞纸市场均价 3790 元/吨，环比持平；箱板纸均价为 4533 元/吨，环比上涨 0.13%； A 级 250g 灰底白板纸含税均价 4300 元/吨，环比持平； 250-400g 白卡纸含税均价 4926 元/吨，环比下降 0.65%；铜版纸市场价 5650 元/吨，环比下降 0.88%；双胶纸市场均价 5900 元/吨，环比持平。

公司公告

青山纸业（ 600103）：公司控股子公司恒宝通生产制造基地外迁及相应厂房和配套设施购置项目计划总投资 1.08 亿元；哈尔斯（ 002615）：公司控股股东、实际控制人吕强先生增持 0.16%的公司股份。

行业资讯

截至目前，“中国白板纸之乡” 杭州富阳已拆除造纸等企业 300 余家， 2019 年底前，所有造纸企业将全部腾退。（中国纸网）

风险提示： 宏观经济不达预期；原材料价格波动；公司经营管理风险。