报告要点

市场回顾： 2018 年 12 月中信传媒行业跌幅为 3.76%，全年跌幅 38.87%；平面媒体、电影动画、互联网、广播电视、整合营销涨跌幅分别为 0.78%、 -2.71%、-4.09%、 -6.16%、 -6.61%； 2018 年上述子行业涨跌幅分别为-27.73%、 -42.37%、-37.63%、-38.35%、-47.53%。12 月 39 家传媒上市公司收涨，中昌数据涨幅 24.88%领涨行业；天润数娱下跌 23.63%，跌幅最深。

行业数据月报： 1）电影： 12 月内地电影票房 43.72 亿元，同比减少 14.06%，环比增长 17.02%；放映场次 970 万场,观影人次 12401 万；《海王》 18.50 亿元登顶月冠；万达 6 亿元票房蝉联院线第一， Jackie Chan 北京耀莱影城票房重返第一。一至四线城市票房分别为 9.42 亿元（占比 21.55%）、 18.79 亿元（占比 42.98%）、 6.37 亿元（占比 14.57%）、 8.9 亿元（占比 20.36%）。 2）移动应用：微信、 QQ、爱奇艺、淘宝、支付宝、腾讯视频、优酷、微博、 WiFi 万能钥匙、搜狗输入法月指数排名前十位。 3）页游： 11 月一线平台开服前三游戏为《灭神》《蓝月传奇》《传奇霸业》。 4）手游： 11 月 iOS 发行商收入榜 TOP10 分别为腾讯、网易、紫龙互娱、多益网络、阿里巴巴、米哈游、乐元素、吉比特、B 站和玩友时代； TOP10 游戏分别为《王者荣耀》《梦幻西游》《明日之后》《大话西游》《火影忍者 OL》《 阴阳师》《红警 OL》《梦幻模拟战》《 QQ 飞车》和《乱世王者》。 5）图书： 11 月开卷虚构类畅销图书余华《活着》排名第 1，三体”系列三部曲排名第 2 至 4 位；受双 11 打折促销活动影响，多部经典作品返榜；《浮生六记》《你坏》《半小时漫画中国史 3》位列榜单前三位，与上月排名基本无异；前 2 位的为《夏洛的网》、《窗边的小豆豆（ 2018 版）》。

行业新闻回顾： 1）国家电影局印发《关于加快电影院建设 促进电影市场繁荣发展的意见》。 2）国务院出台支持文化企业发展新规，电影发行收入免征增值税，鼓励社会资本投资文化产业。 3）广电出大招：遏制追星炒星，严控高片酬、对赌协议等行为，建立“红黑名单”。 4）不再“唯一家收视率论” 广电总局试运行收视评价新体系 根治收视率造假。 5）首批 80 款获版号游戏情况大摸底：时间排序、鼓励国产。

投资建议： 建议关注电影、院线、游戏及出版发行板块：电影板块依旧以聚焦好故事高品质内容产品为逻辑， 18 年春节档票房占比接近 10%，成为继暑期档和年末贺岁档后重要档期； 19 年春节档上市电影公司及互联网影业均有积极布局，除可关注上映影片相关公司外，亦可关注院线板块表现。游戏产业年会释放积极信号，未来产业发展有望围绕产品文化传扬、精品化、游戏出海等；游戏版号审核已重启，消化前期排队产品仍需时间，但政策不确定在逐步消减。此外 1 月创业板将迎来业绩预告高峰，关注个股预告及商誉减值情况。

风险提示： 政策变动及监管对行业发展趋势转变的风险；市场竞争加剧风险；盗版侵权及知识产权纠纷风险；单个文化产品收益波动性；商誉减值风险等。