1、 本周生猪养殖板块跟踪： 规模场持续爆发，产能加速去化的同时考验集团公司防范非洲猪瘟的能力！

首先看生猪产业链价格： 1 月 11 日根据智农通显示， 全国生猪价格呈下跌姿态，全国均价 12.93 元/公斤，最低价仍为黑龙江 8.1 元/公斤，最高价四川 19.7 元/公斤。 从周度均价来看，根据智农通数据计算， 本周生猪周度均价 13.1 元/公斤， 较上周下降 0.83%。根据 wind， 自繁自养盈利 28.11 元/头，周环降 40.52%%。

本周， 根据农业农村部和泗阳县人民政府官网， 江苏泗阳加华种猪有限公司发现非洲猪瘟疫情。 江苏泗阳加华下辖 2 个养殖场，共计存栏生猪68969 头。 如何看待江苏加华发生非洲猪瘟？我们认为： 规模场持续爆发疫情，产能加速去化的同时考验集团公司防范非洲猪瘟的能力！

1）规模猪场相继爆发，产能加速去化的同时考验集团公司防范非洲猪瘟的能力。 我们认为亏损导致的产能去化是不充分的，目前为止疫情和政策限制构成产能去化的核心动力。近期来看，规模猪场相继爆发出非洲猪瘟， 一方面凸显了非洲猪瘟的严峻性，其扩散程度以及导致的产能去化或比预期的更为严重；另一方面也说明，规模猪场虽然较中小猪场和散养户拥有更为严格的防疫体系，但是仍存在较大风险。

2）上市公司（大规模猪场）是否具有更强的防疫优势？ 我们认为，从理论上看，上市公司（大规模猪场）在人员（隔离和消毒制度更为完善）、车辆（专车专用）、配种（体系内闭环）、饲料（自供料）等环节的控制明显优于中小规模场和散养户，其理应具有更强的防疫优势。更强的防疫优势并不代表其可以免于非洲猪瘟，但是其所遭受的影响和损失大概率更小。 疫情初期，防疫体系的建立需要时间，但随着其防疫体系的完善，我们认为上市公司（大规模场）的防疫优势应逐渐显现。

3）如何看待如果上市公司发生非洲猪瘟？ 首先，上市公司防控非洲猪瘟的能力高于散户；其次，若上市公司发生少量且可控的非洲猪瘟，说明全国非洲猪瘟或已非常严重，价格上涨的弹性将高于量的减少的弹性；第三若上市公司发生数量较大的非洲猪瘟，核心要观测上市公司是否具备足够的财务实力度过疫情寒冬，量的扩张速度将被弱化，活下来才是关键，在此情况下，养殖分散且公司层面财务情况较好的温氏股份和天邦股份成为首选。

我们认为， 2019 年生猪养殖产业景气震荡上行的趋势已经渐渐明确，具备板块配置的价值。 弹性角度，重点推荐天邦股份、正邦科技、唐人神； 经营稳健性角度，重点推荐温氏股份，其次牧原股份。

2、禽： 产品价格继续高位震荡，行业景气高涨，首推圣农发展。

本周毛鸡均价 9.90 元/公斤，环比微跌 0.10%；鸡肉产品综合售价 12.01元/公斤，环比上涨 0.92%；鸡苗均价 4.95 元/羽，环比上涨 8.55%。 我们认为 2018 年是禽板块盈利反转年，产业景气有望延续至 2019 年。重点推荐全产业链龙头企业圣农发展， 其次益生股份、民和股份、仙坛股份。

风险提示：政策风险；疫病风险；农产品价格波动；极端天气