投资要点

本周电力设备和新能源板块上涨 5.49%，表现强于大盘。 光伏涨 6.93%，工控自动化涨 6.28%，风电涨 6.24%，一次设备涨 5.97%，新能源汽车涨 5.48%，二次设备涨 5.31%，发电设备涨 5.04%，核电涨 4.57%，锂电池涨 3.2%。涨幅前五为风范股份、汉缆股份、雄韬股份、向日葵、白云电器；跌幅前五为恩捷股份、科融环境、岱勒新材、天翔环境、寒锐钴业。

行业层面：电动车： 高工锂电： 2018 年电动车产量 122 万辆，同比增 50%，装机电量 57gwh，同比增 56%； 乘联会： 2018 年新能源乘用车累计销售 100.8 万台， 同比增长 88.5%； 特斯拉预计上海超级工厂年底开始 Model3 生产并于明年实现量产；吉利发布 2019 年新车规划， 将推超 16 款新车；深圳正式发布 2018 年新能源汽车地补标准； 蔚来 2018 年销售 1.1 万辆 ES8；SK 宣布正考虑再投资最高 50 亿美元增加北美动力电池产能； LG 表示计划总投资 10.7 亿美元于 20 年前在中国扩建两家电池厂。 新能源： 能源局下发首份风电、光伏平价上网政策； 青海省 2020 年将完成 560 万千瓦风电基地建设；张北 10 万千瓦光伏发电项目投运； 工控和电力设备： 储能在西北电网发展应用总体路径图发布，鼓励电网企业、用户侧投资储能项目建设。

公司层面： 当升科技： 预计实现归母净利润 3-3.3 亿元，同增 20-32%； 比亚迪： 全年生产新能源汽车 24.78 万辆，电池装机量 13.4GWh； 亿纬锂能： 电池技术获中轻联科学技术一等奖；炬华科技： 拟 2-4 亿回购，回购价不超过 10 元； 福能股份： 18 年共发电 182 亿千瓦时，同增71%； 2.9 亿股限售股将于 1 月 14 日解锁，占比 18.9%； 赢合科技： 发行公司债券不超过 6 亿元； 易成新能： 拟定增收购开封碳素 100%股权，作价 70 亿元； 中环股份： 拟定增不超过 50亿元，用于半导体项目及流动资金补充； 胜利精密： 非公开发行股票不超过总股本 20%， 金额不超过 20 亿元； 中利集团： 放弃收购比克电池。

投资策略： 光伏十三五规划会议迎来政策拐点， 上周发布平价管理办法光伏平价项目有望超预期， 2019 年装机目标为 45-50GW， 海外需求超预期， 全球 120GW+,头部企业淡季不淡， 继续强烈看多光伏龙头，风电零部件抗周期， 龙头估值低值关注； 2018 年电动车销售 125 万，乘用车超过 105 万辆，动力电池约 57Gwh， 19 年补贴政策或待 1 月底落定， 退坡幅度可能超预期， 19 年众多新车型， 预计 160-170 万辆，同增 30%+， 80Gwh，同增 40%+， 全球电动化如火如荼， 中期看好电动车龙头； 12 个特高压项目加快，迎来新周期， 1 月中旬国网年度工作会议值期待，看好特高压龙头；自动化市场 Q3 同比增长 5%，进一步放缓，中期看好工控龙头。

重点推荐标的： 汇川技术（通用变频/伺服龙头增长较好、动力总成布局成效初现）、 隆基股份（光伏政策拐点、单晶硅片和组件全球龙头）、 阳光电源（光伏政策拐点、逆变器和 EPC 龙头、低估值）、 宏发股份（新能源汽车继电器全球龙头、通用继电器增长、 3Q 业绩超预期）、宁德时代（动力电池全球龙头、三元电池供不应求）、 新宙邦（电解液涨价龙头受益、半导体材料放量）、 当升科技（正极材料龙头、大客户和产能扩张中）、 正泰电器（低压电器龙头、光伏运营稳健、估值最低）、 国电南瑞（电网自动化和特高压直流龙头、国企改革）、 星源材质（干法全球龙头、常州湿法量产在即）； 建议关注：迈为股份、捷佳伟创、璞泰来、通威股份、 比亚迪、 欣旺达、 平高电气、华友钴业、天齐锂业、亿纬锂能、杉杉股份、天赐材料、金风科技、 恩捷股份、许继电气、三花智控、林洋能源、长园集团、国轩高科。

风险提示： 投资增速下滑，政策不达预期。