行情回顾： 电气设备领涨市场，风光亮眼

本周，电气设备板块报收 4322.5，上涨 5.69%。上证综指报收 2553.83，上涨 1.55%；深证成指报收 7474.01，上涨 2.6%；沪深 300 指数报收 3094.78，上涨 1.94%；创业板指数报收 1261.56，上涨 1.32%。子版块方面，电站设备版块上涨 3.5%；输变电设备版块上涨 5.67%；风电版块上涨 6.24%；光伏版块上涨6.93%，涨幅最大；核电版块上涨 4.04%；新能源车版块上涨 1.35%，涨幅最小。

投资建议

本周电气设备板块上涨 5.69%， 涨幅大幅超过同期上证综指和沪深 300 指数。其中风电版块上涨 6.24%， 光伏版块上涨 6.93%，核电版块上涨 4.04%， 新能源车版块上涨 1.35%。

新能源： 国家发展改革委、 国家能源局发布《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》，政策有效期至 2020 年。通知提出，为促进可再生能源高质量发展，提高风电、光伏发电的市场竞争力，开展平价上网项目和低价上网试点项目建设。 目前国内部分资源优质区域在发电完全消纳的情况下，新能源项目已经能够达到火电标杆电价成本，通知推进平价试点项目有其现实意义，在确认全额消纳的情况下，投资商将会积极响应，对于今年的新增装机需求将会带来不小的增量，利好产业链上的制造企业。

风电， 风电将正式进入竞价时代，后续项目核准，开工进度将会进入正常节奏。海上风电近期加速核准、开工新项目。持续重点推荐东方电缆，天顺风能，金风科技。

光伏， 2018 年全国光伏装机预计达 40GW，分布式占比接近一半。 2018年 11 月光伏组件出口 3.9GW，创历史新高，年内出口累计 35GW。 我们认为单晶替代和高效电池应用仍是 2019 年的逻辑主线， 重点推荐中环股份，晶盛机电，隆基股份，正泰电器。 。

新能源车： 2018 年全年电动车产量 122 万辆，同比增 50%，其中乘用车产量 101 万辆，装机电量 57gwh，超市场预期。 本周关注重点是 19 年补贴政策的调整，我们认为市场对于 2021 年补贴退出， 今年大幅下降已有一定预期。 虽然补贴大幅下降短期对产业链会形成一定打压，但我们认为长期需求逻辑依然有效。 继续推荐杉杉股份，恩捷股份，当升科技，中科电气，星源材质。

电力设备： 12 月 PMI 回落至 49.4，其中中型和小型企业 PMI 分别为 48.4和 48.6， 创 16 年 3 月以来的新低。电网投资方面， 受益特高压重启， 1-11 月累计投资增速-3.2%， 较年初大幅收窄。 推荐受益龙头标的： 国电南瑞、平高电气、 特变电工、许继电气。

本周组合

东方电缆、天顺风能、金风科技、中环股份、晶盛机电、杉杉股份、恩捷股份、信捷电气

风险提示

行业增速不及预期的风险； 特高压核准不及预期的风险； 政策不确定性的风险