投资要点：

行业动态&公司新闻

主产区生鲜乳刷新四年新高，液态奶进口量首降

2018 年 1-11 月饮料制造业利润总额同比增加 10.33%

中信证券终止农夫山泉上市辅导

上市公司重要公告

桂发祥： 发布关于首次回购公司股份的公告

中炬高新： 发布 2018 年度业绩快报公告

龙大肉食：发布 2018 年 12 月份销售情况简报

桃李面包：发布高级管理人员及监事减持股份计划的公告

行业重点数据跟踪

乳制品方面，生鲜乳价格小幅波动，整体呈平稳趋势。截至 2019 年 1 月 16日，主产区生鲜乳平均价为 3.60 元/公斤，同比上涨 1.98%。肉制品方面，仔猪、生猪、猪肉价格去年年初开始下跌，至去年 5 月份跌至相对低点，随后开始探底回升。截至 1 月 16 日，全国 22 省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到 22.48 元/千克、 13.05 元/千克、 20.09 元/千克，分别同比下降 26.27%、 13.80%、 8.76%。

本周市场表现回顾

近五个交易日沪深 300 指数上涨 1.63%，食品饮料板块上涨 5.09%，行业跑赢市场 3.46 个百分点，位列中信 29 个一级行业首位。其中，白酒上涨 6.25%，其他饮料上涨 2.61%，食品上涨 3.79%。

个股方面，星普医科、来伊份及舍得酒业涨幅居前，香飘飘、克明面业及中葡股份跌幅居前。

投资建议

从近期的渠道跟踪方面来看，高端白酒批发价格坚挺，终端需求较为旺盛；乳制品价格平稳，但买赠力度有所加强；调味板块整体需求稳定。步入一月已是春节备货旺季，需要密切关注渠道以及终端需求。整体来看，白酒板块目前估值已回落至相对低位，长期配置价值已现，本周已出现增量资金主导的估值修复行情，建议继续优选提前应对行业变化趋势，品牌优势明显的龙头类个股。在大众品方面，建议长期关注基础消费品品牌化机遇，寻找各细分领域的成长龙头，优选经过阶段性调整后估值回落至合理区间的调味板块，此外建议关注保健品和休闲食品相关公司积极变化。我们认为在当前经济增速换挡的大环境下，消费特征呈多元化趋势发展，高端可选消费面临压力但仍会保持稳健的增速，大众消费品则存在由于品牌认知度的提升所带来的发展空间，因此给予行业“看好”的投资评级，推荐贵州茅台（600519）、重庆啤酒（600132）、中炬高新（600872）及双汇发展（000895）。

风险提示

宏观经济下行风险；重大食品安全事件风险。